为什么全球市场都在涨，只有咱们的A股在跌？

日经225指数更是突破了自1990年2月以来的35000点，梦回“繁花”时代。大A的波澜壮阔究竟何时到来？年前两个交易日开启的上涨趋势还能回归吗？

图：全球市场主流指数涨跌幅

目前正处于熊市末期，机构的砍仓会加速市场的见底，而且当前市场在做风格切换，短线的炒作实际上是不利于指数的反弹的。从交易结构的角度来讲，指数还有下探的一个需求，调整过后就让我们拭目以待。一方面，估值处于底部位置，抄底护盘资金、年度配置型资金买入意愿较强，容易在资金面上形成共振。另一方面，一年之计在于春，政策早落地、早见效，市场有望迎来稳增长政策密集发力期。

从国内看，年末PSL前置重启打开了新一阶段稳增长政策的窗口。2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。本次PSL重启的投向预计以保障性住房、“平急两用”基建、城中村改造等“三大工程”为主。另一方面，考虑到每年多数按揭利率调整的时间往往在1月初，叠加12月诸多银行再度下调存款利率，一季度降息窗口有望开启。

全球来看，降息周期仍是大概率，美债利率震荡下行的趋势也不变。美国2023年12月新增非农21.6万人，高于市场预期的17.5万人及前值17.3万人，美国就业市场呈现较强韧性。数据显示，市场利率隐含的美联储3月降息的概率仍然高达62.3%、全年降息次数高达6次。

表：本周美联储略鹰派表态+超预期非农数据并未冲击降息周期开启的预期

总之，在布局春季躁动期，择优供需格局优化的成长复苏资产。随着2024年国际消费电子展(CES 2024)正在美国拉斯维加斯举办，“AI”成为今年展会主角。英伟达、英特尔、AMD、高通和三星等科技巨头纷纷推出最新AI成果，AI PC正式在本届CES上亮相，人工智能“头雁效应”明显。

2024将迎来AIPC元年，叠加PC换机需求，AIPC有望加速渗透，相关受益标领域包括芯片厂商、ODM厂商、PC外设厂商。建议关注人工智能产业链上的相关公司，真正的价值投资者擅长逆向思考，大盘2900点以下的成长股投资机会愈加明显，场内投资者不妨关注下人工智能ETF（159819），场外可以看下其联接基金——易方达中证人工智能主题ETF联接（A：012733 C：012734），包含50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的龙头公司，想在短期内抓住一波人工智能卷土重来行情的，那么就选择联接C，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布较均衡。

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 天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

2024年，“龙”光焕发!