一、市场回顾（2024.1.8—2024.1.12）

A股医药行情：本周报统计期间，申万医药生物板块指数下跌2.7%，跑输沪深300指1.35%，医药板块在申万行业分类中排名第24；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌5.75%，跑输沪深300指数1.47%，在申万行业分类中排名第26位。本周报统计期间，中证医药50指数下跌1.94%，今年以来下跌5.73%。

 

港股医药行情：本周报统计期间，恒生医疗保健指数下跌0.82%，跑赢恒生指数0.94%；2024年初至今恒生医疗保健指数下跌7.72%，较恒生指数跑输3.01%。

 

 

二、行业投资策略

1、行业动态

（1）JPM美国全球医药大会成功举办

 JPM美国全球医药大会是大型医药公司以及中小型生物技术公司展望未来、发布最新研发布局和策略的重大会议，被誉为全球医药投资领域的行业风向标。全球众多创新药相关企业参会。

会议上对生物制药和生命科学行业进行了讨论，包括对多家生物制药公司的业绩、产品管道、市场表现和前景，并对具体公司的情况在会议上进行了详细的讨论，包含他们的业务策略和未来发展方向。在这些讨论中，涉及到肿瘤治疗、肥胖症、糖尿病等领域的产品推广、市场准入和发展前景。部分公司对阿尔茨海默症的机会和发展前景的也进行了深入的讨论。

接下来ASCO GI 2024将于美国当地时间2024年1月20日至22日举行，复宏汉霖将携 2款创新产品最新研究成果首发亮相，加科思将口头报告KRAS G12C抑制剂格来雷塞在胰腺癌和其他实体瘤患者中的初步有效性和安全性结果。建议关注创新药最新数据读出及BD积极进展的创新药企。

（2）全国医疗保障工作会议在北京召开

1月9日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，全面落实中央经济工作会议部署，总结2023年医保工作，分析医保工作形势，研究部署2024年工作。局党组成员、副局长施子海作工作报告，局党组成员、副局长李滔主持会议，局党组成员、副局长颜清辉、黄华波出席会议。

1月9日-1月10日，全国药品监督管理工作会议在北京召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中全会精神，认真落实中央经济工作会议和二十届中央纪委三次全会决策部署，总结2023年工作，分析当前形势，部署 2024年药品监管工作重点任务。市场监管总局党组书记、局长罗文出席会议并讲话。市场监管总局党组成员，国家药监局党组书记、局长李利作工作报告。国家药监局党组成员、副局长徐景和、赵军宁、黄果、雷平，国家药监局药品安全总监，中央纪委国家监委驻市场监管总局纪检监察组负责同志出席会议。

1月11日-1月12日，全国卫生健康工作会议在北京召开。会议坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，深入学习贯彻习近平总书记关于卫生健康工作重要论述精神，认真落实党中央、国务院决策部署，总结2023年工作情况，安排部署2024年重点工作。国家卫生健康委党组书记、主任马晓伟出席会议并讲话。

2、行业投资策略

多家医药上市企业披露2023年业绩预告，整体表现积极。产品创新、市场拓展与品牌影响力增强助力部分医药企业2023年业绩提升。2023年12月28日至2024年1月13日期间，医药上市企业共有12家披露了2023年年度业绩预告，其中9家企业归母净利润同比预期增长，3家企业同比预期下滑。业绩增长主要得益于新药获批上市、现有药品市场扩展以及品牌效应协同等因素，产品创新不仅增强了公司的市场竞争力，也为业绩长期增长提供了动力。同时，部分企业受益于国产替代以及纳入医保对销售放量的正面影响，大幅提升了产品的市占率与销售额。

预计医药板块23Q4 业绩延续 Q3 趋势，总体实现稳定较快增长。在当前的投资环境中，医药板块增长的稳定性和确定性有望促使医药板块成为2024年的重点布局方向。总体来看医药行业未来有望保持稳定增长，具备较强确定性。但细分来看，新技术、新需求不断涌现，造就较多具备弹性空间的细分领域，带来结构性的投资机会。展望 2024 年，我们认为医药板块攻守兼备，静待花开。

 风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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