1月22日，A股再次暴跌。

上证指数正式跌破2800点。盘中最低2735点，收盘2756点，跌幅2.68%。

其实，会发生这样的事，倒是并不意外。

最近在护盘过程中，下跌家数一直在逐渐增多。上周二，3519家下跌。上周五，4157家下跌。

虽然上证没怎么跌，但可以清晰地看出，负面情绪在逐渐加深。

到今天，4965家下跌，105家跌停，就是这种负面情绪最极端的释放。

从今天上涨的标的也可以看出来：上周大家是怼日经，现在日经不让搞了，就去搞美国50、ST左江、ST越博。

这已经不能说是投资了，更多的是一种精神寄托，对上涨的美好向往。

美股半导体继续狂飙

与A股形成强烈对比的是，上周五，美股芯片股继续疯涨。

其中，英伟达涨4.17%，AMD涨7.11%，两家公司都不断创出历史新高。高通、格芯、英特尔等公司也都涨超3%。

AI这块，院长也给大家介绍过很多次。为什么半导体涨幅最大，而且资金极度追捧，主要原因就在于：供需关系是站在半导体这一边的。

当各家科技巨头都在搞人工智能的时候，究竟哪家公司笑到最后，这个是完全没法预测的。做出来的人工智能应用，一定是供大于求的状态，很多竞争力不强的产品最终会被淘汰掉。

然而，为了尽最大可能保证自己笑到最后，软件公司之间就需要展开“军备竞赛”，采购的计算芯片数量或是主动增加，或是被迫增加。

所以，在芯片这一块，却是始终供不应求的。

例如，扎克伯格最近就说，Meta（脸书）计划在年底前向英伟达再额外购买35万个H100 GPU芯片，从而使公司的GPU总量达到约60万个。

厨师做的菜未必好吃，但是卖菜刀的，永远不亏。这个就构成了全球AI产业链的投资基础逻辑。

但是，从ETF投资的角度来说，并没有纯海外半导体的ETF，目前场内产品主要是A股和海外的结合。

它们的走势也都差不多：涨了，但是涨得少，整体走势以震荡为主，甚至也会跟随A股半导体出现较大幅的调整。享受海外大涨不充分，但风险倒是没少。

这类折中的选择，在海内外人工智能股票一起上涨的时候确实是挺好的。但在A股半导体和海外半导体基本面相对同步、走势完全不同步的情况下，性价比就不怎么样了。

因为你其实，要么去买趋势完美，一直在涨的品种，追求相对的确定性；要么就去买反转空间大，赔率较高的品种。折中的选项，反而是既没有确定性也没有赔率。

既然场内没有第一种产品，那我们不妨看看赔率较高的第二种，也就是A股的半导体。

A股半导体哪个较好？

目前，国内半导体各细分领域的基本面差异还是比较大。

轻资产的芯片设计公司上市早，数量也较多。但它们基本上是同质化竞争，所以压力大、利润率薄，业绩偏弱，也造成了板块整体的一些压力。

相对较好的，则是半导体设备研发部分。

就像全球半导体之于AI一样，半导体设备也是属于“卖菜刀的”。毕竟没有设备，就不能生产芯片。

而在全球半导体战略竞争的当下，使用海外的设备终究是有风险的，你必须尽量做到全部用国产设备。

受此影响，半导体设备行业三季度的销售数据就相当不错。尽管海外半导体设备销量下降11%，但国内销量同比大增42%，环比大增46%，这个国产替代的逻辑，已经可以看到明确的数据支撑了。（来源：SEMI）

这实际上也是为数不多的，A股半导体优于海外，而且确定性也比较强的细分领域。

最近这个泥沙俱下的行情，我们恰好就可以趁机关注半导体设备ETF（159516），随时准备趁大盘企稳的时候抢反弹。

另外呢，之前院长也给大家说过，AI本质既然是算力，那么在机房里，你就必须要有高速的通信设备作为支撑。去年上半年，CPO板块就是这么炒起来的。

今天咱们也可以看到，通信ETF（515880）这把“菜刀”，早上也是比较强的。如果后续大盘有强劲反弹，这只产品也很可能成为领头羊，也可以关注。

如何操作？

从院长的经验来讲，除开2015年这种特殊的连环杠杆爆仓之外，指数在底部区域的极端单日大跌往往是明确的见底信号。

以国证2000（中证2000之前还没有）为例，在2022年年初到4月的调整中，其实只有1天的跌幅超过6%（2022年4月25日，7.93%），之后马上就见底。

在这波下跌中，最初是以一根4%的大阴线（1月25日）确认原有的上行趋势被破坏。然后在3月15日，一根5%的大阴线确认下跌中继。最后在4月21日到4月26日连续出现4%、8%、3%的三根阴线，完成加速赶底。

今天到底是算这波下跌的开始、中继还是结束？

院长觉得，它未必是最后一天大跌，但至少，不应该是开始。

考虑到历史上，春节后到两会前都是小盘股的优势区域，在年前所剩的3周时间内，我们不妨逢低布局半导体设备ETF（159516）、通信ETF（515880）。

年后，结合相关企业的年报和一季报预告，大概率还是会有所收获的。

今天就到这里吧。我们明天见。

风险提示：

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以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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