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A股2024年，出师不利 ，当前A股处于什么阶段？离底部区间还远吗？

盛运君通过对历史上A股八轮筑底行情进行了简单分析，供大家参考。

从估值角度来看，2024年1月24日收盘后的A股与历史上8轮底部区间相比处于什么位置？#万亿大利好！央行：降准降息#

时间周期：2008年1月1日-2024年1月24日

第一，市盈率TTM

选取万得全A指数与沪深300指数

万得全A历史中位数是18.07倍，机会值在14.3倍，当前PE是15.3倍，说明A股离底部区间越来越近。（历史上最小PE值是11.55倍，是在2014年创造的；近期的最低值是2018年贸易战期间创造的，PE是13倍）

沪深300指数的PE历史中位数12.7倍，机会在11.03倍，当前PE是10.36倍。

历史上来看，沪深300指数最低PE是8.03倍，依然是2014年4月创造的。

2024年1月24日的A股沪深300指数估值已经算便宜了，这也是为什么国家队近期频繁增持沪深300ETF最直接的原因。你总不能让国家队去买创业板的股票吧！

钱是最聪明的，对沪深300ETF的增持，已经反映出了该指数的价值。

第二，市盈收益率—中国10年期国债收益率

这个指标是用指数或个股市盈率的倒数减去中国10年期国债收益率，金融行业专业术语叫风险溢价。本杰明.格雷厄姆与巴菲特经常使用该方法去判断市场整体的价值水平。

格雷厄姆：股票买点为收益率高于无风险收益率2倍

巴菲特：如果国债收益率为2%，那么收益率低于4%的企业我们是不会投的。

注：无风险收益率就是10年期国债收益率

根据这个衍生出我们的两个投资原则：

原则一：假如市场无风险收益率4%，所有市盈率高于25倍的股票，一律不碰。

原则二：假如市场无风险收益率4%，当大盘指数或行业或个股的收益率≥8%时，即可买入。（也就是市盈率低于12.5倍=1/8%可买入）

我们以沪深300指数为例（你手中所持的个股同样适用）：

从2008年至2024年1月24日，沪深300指数风险溢价当前数值是4.03（市盈收益率6.53%—10年期国债收益率2.51%）。

沪深300历史机会值是3.45，当前4.03，远高于3.45，大资金已经进入布局阶段。

从历史上看，2012年-2014年，3年的时间，该数值都在3.45之上，持续时间之久。当前沪深300指数刚刚进入此区间，我们可以判断具备投资价值，但是什么时候上涨，谁也不知道！没有人关心股市，没有股民提意见的时候，也许就是这一轮行情的历史大底吧！

3、破净个股数量占A股总数量的比例

通过8轮历史底部区间统计，得出该比例。市净率选取大于0且小于1的公司。

当前A股破净比例指标同2008年次贷危机、2018年贸易战、2020年疫情等还有一定差距，这也从侧面说明了2020-2024年，A股是变胖了，变虚了，并没有长高。

总结：

1、从估值角度分析，当前万得全A的估值性价比不高，沪深300指数已经具体投资价值

2、具备投资价值并不代表一定会上涨，比如2012年-2014年的沪深300指数，进入价值区间后调整达3年之久。

3、投资沪深300指数，只输时间，不输钱。

举一个巴菲特的小故事：10年100万美金的赌约

2007年，华尔街某名基金经理公开向巴菲特挑战，发起一个为期十年的百万美金赌局。赌注的一边是这位基金经理在华尔街选择的五家知名FOF基金，另一边是沃伦巴菲特选择的标普500指数基金。

10年后的2017年，五家参赌基金，最高年化6.5%（10年累计收益率87.71%），最低年化0.3%（10年累计收益3.04%），无一例外全部跑输标普500指数年化8.5%的收益率（10年累计125.8%）。巴菲特一边笑纳百万赌资，一边挖苦这些基金管理人“Performance comes,Performance goes,Fees never falter”,即，无论赚赔，收费永不客气。

大师说：沃伦.巴菲特

对于绝大多数没有时间进行充分调研的中小投资者，成本低廉的指数基金就是投资股市的最佳选择。我的导师格雷厄姆在很多年前就坚持这样的立场，而此后我经历的一切进一步证实了这一看法的真实可靠性。通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者通常能打败大部分专业基金经理。

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