今日大盘探底回升，午后券商板块集体冲高带动大盘上攻，沪指日内振幅近2.9%。盘后国新办举行的新闻发布会上，央行宣布将于2月5日下调下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，明天（1月25日）将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。央行在会上还表示将强化货币政策工具的逆周期和跨周期调节力度，着力稳市场、稳信心，巩固和增强经济回升向好态势，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。$证券ETF东财(SZ159692)$

（数据来源： 央行官网、Choice金融终端，截至2024年1月24日，东财基金整理）

另一方面，1月23日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议。会议强调，要全力维护资本市场稳定运行。坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。深化投资端改革，加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，不断增强股市内在稳定性。积极培育健康的资本市场文化。进一步全面深化资本市场改革开放。推动股票发行注册制走深走实，进一步健全完善资本市场基础制度。发展多层次资本市场，规范发展私募股权创投基金，稳步推进资本市场高水平制度型对外开放，增强开放政策的透明度、稳定性和可预期性。

（数据来源：证监会官网，截至2024年1月24日，东财基金整理）

市场预期已久的降准终于落地，但本次50BP的力度略超市场预期。市场观点认为本次降准的主要原因有三方面：1）释放积极稳增长信号，加大货币政策实施力度，提振市场信心，助力经济加快恢复。2）助力金融机构宽信用，增强金融机构信贷投放能力，稳定银行金融机构整体负债成本，为金融机构进一步合理让利实体经济拓展空间。央行通过降准，释放长期限、低成本、稳定流动性，有助于增强金融机构信贷投放能力，稳定银行金融机构整体负债成本，为金融机构进一步合理让利实体经济拓展空间。3）稳定资金面，平抑短期资金面波动，畅通政策传导，更好配合积极财政政策实施。

同时，降准有助于改善房地产信贷环境和经济复苏预期，提振房地产信心。对于股市，降准将进一步提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期，流动性合理充裕也有助于股市估值修复。对于债市，降准和市场对经济支持政策的出台将整体构成利好。对于汇市，降准有助于提振金融市场情绪和稳定人民币汇率。

市场当前估值、资金和情绪等几方面均处偏低位置，随着政策进一步发力，叠加外部流动性转向预期，证券板块有望在基本面修复、政策刺激和资金转向中彰显“市场风向标”的优势地位，当下具备经济复苏、中长期资金入市的Beta以及行业并购整合、杠杆率放松的Alpha，未来或将同步迎来估值修复。中证证券公司30指数从证券公司中选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司证券作为指数样本，以反映证券公司行业相关上市公司证券的整体表现。证券公司30指数当前PB为1.21，处于指数发布以来的2.5%分位，认可证券板块投资价值的朋友可以关注一波“证券ETF东财”（159692）~

（数据来源： Choice金融终端，截至2024年1月24日，东财基金整理）

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