今天A股继续收红，止跌趋势再次得到确认，市场反转的概率正在变大。盘后，央行放出降准消息，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元；且明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

不仅有降准信号，还有降息信号。2月份降息的概率在增大，市场做多共识也在变大，可以乐观起来了。

回到今天的行情。万得全A全天涨幅1.36%。其中，沪深300和中证500涨幅均为1.4%，中证1000上涨1.26%。差距很小，各类资产全面上涨。

行业层面看，除电力设备小幅下跌0.48%外，其他行业均录得上涨。其中，建筑装饰4.36%、非银金融4.03%、房地产3.6%、交通运输2.77%、钢铁2.71%等板块领涨。

成交量看，全天成交7669亿元，较昨天放大595亿元，表明市场筹码在进行快速换手。

随着临近平仓线、警戒线的杠杆资金不断卖出，筹码更多集中在国家队手中，国家队短期内是不会抛售的。随着筹码的持续交换，市场卖出压力在不断下降，新一轮行情也变得越来越容易。

再简单聊一下降准。

当前，无论是实体部门还是资本市场，都面临较大的流动性压力。降准对释放流动性具有立竿见影的效果，来得恰逢其时，为央妈点赞。

流动性需求，微观层面看，可以有很多理由，汇总到宏观层面，至少有以下原因：一是春节前现金需求增大，二是偿还到期债务需要提前筹备资金。

春节是传统的用钱旺季，不再赘述。至于偿还到期资金，主要对应2023Q1的天量信贷投放，其中的一年期贷款临近到期。2023Q1，我国新增人民币贷款10.7万亿元，创历史最高点，较2022年同期增加2.36万亿元。

就当时的信贷资金用途看，部分用于固定资产投资，部分用于提前偿还房贷，部分流入了投资市场，无论哪种情况，2023年都没有赚到钱。贷款本身没能产生足够的现金流，只能从其他地方寻找资金，贱卖资产还贷成为不得已选择。

前段时间，不少上市公司的非控股股东发布减持公告，在地板价卖出，缓解流动性压力应该是主要原因；这段时间，A股面临流动性压力，一度出现负反馈循环，贱卖资产还贷也是重要的原因。

央行此时选择降准，能够明显缓解实体部门流动性压力，也就能间接缓解资本市场流动性压力，对症下药，必有疗效。

另外，降准将强化股市反转预期，也会降低潜在的卖出抛售压力，进一步优化市场流动性环境。

总之，种种迹象表明，最坏的时候正在过去。这个时候，除非急需流动性，否则不要再卖出了，别倒在黎明前。

再看长一些。A股之所以走到今天这一步，很大程度上源于市场对经济复苏力度缺乏信心，尤其是房价能否止跌，物价能否上涨。在基本面预期逆转之前，无论是国家队托底，还是央行降准，大概率也只是超跌反弹行情，不会有反转行情。

降准降息，有助于改善基本面预期，但需要时间，也需要后续数据的验证。现在还为时尚早。

现阶段看，无论接下来怎么走，短期对指数上涨的高度都不必有太高期待。