本周A股出现非常明显的探底回升，但我问了一下很多朋友，得出一个比较无语的结论：指数是回来了，但亏损并没有回来，甚至比此前亏得更多（医药类）。上周因为电脑出现故障无法复盘，本周干脆把两周的市场情况做一个梳理，看看问题到底出在哪里？

先回顾这两周的市场行情，上证指数前周五收盘2881.98点，周五收盘2910.22点，区间涨幅+0.98%， 创业板指前周五收盘1761.16点，周五收盘1682.48点，区间涨幅-4.47%，美股道琼斯指数两周报收38109.43上涨1.37%，标普500两周报收4890.97点上涨2.24%，纳斯达克两周报收15455.36点上涨3.22%。从数据上看，A股明显出现分歧，只有上证指数出现了上涨，涨幅也不大，而创业板的跌幅依然很明显，甚至绝对值还反超了纳指，这明显不属于市场见底信号。相反，美股近期依然很强，这是典型的大牛市特征，因为两个市场完全脱离了联系，股市有句俗语“上不言顶，下不言底”依然生效。

复盘一下两周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从两周市场运行情况看，成交量较大（2000亿以上）的领涨板块是证券（2550亿）、银行（2168亿），并没有出现20%以上的换手，10%以上换手有传媒娱乐（17.84%）、地产（14.66%）、多元金融（12.53%）、证券（10.79%）、综合类（10.04%），由于换手不足（与一周换手区别不大），可以认为两周市场并没有得到资金的流入，异动来自于场内资金的风格切换。

成交量较大（2000亿以上）的领跌板块是电气设备（6512亿）、工业机械（2520亿）、半导体（3118亿）、元器件（3737亿）、化工（3727亿）、医药（3389亿），换手率靠前（20%以上）的下跌板块是通用机械（22.21%），换手在19%的有两个板块，是电气设备与工业机械，可以勉强认为资金从这两个板块中流失。从上涨幅度和下跌幅度看，近两周市场依旧很弱，空头依旧占据绝对的主导权，加上多头资金流入力度并不强，市场信心依然欠缺，海外市场依旧是最稳健的投资方向。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金两周净买入-113.93亿，融资余额（借钱炒股）两周以净流出为主，净流入-334.70亿；融券余额（卖股做空）比上周增加15.83亿。整体来说两周资金面以净流出为主，其中国内资金流入约-320亿（前周流入约-48亿），北向资金流入-110亿左右（前周流入-25亿左右）。

从数据上可以清晰看出，尽管指数出现了反弹，但资金基本没有净流入市场，仔细看两融数据中的融资余额，下跌的时候规模减少很正常，但市场回暖后并没有任何变化，就很说明问题了：没有资金流入。这些聪明资金为什么不流入的原因不用分析，但结果就是没有回流。北向资金虽然有流入，但两周统计下来还是净流出，这样的情况并不能认为北向正式看好市场，毕竟类似的情况此前发生过很多次，但没有一次是成功出现持续流入的，对于北向资金，还需要继续观察，起码达到净流入长周期（比如两周以上）大于0，才有可能出现新拐点。

最后看看成交量：两周日均成交量分别是7970.78亿、6929.37亿（前周均量6735.26亿），很明显发现本周成交量明显高于上周和前周的，说明参与的资金比较多，涨停板也比此前有一个质的飞跃，可以得出本周与此前低迷市场明显不同，如果说市场要出现反弹或反抽，本周是最像反弹的一个信号。我们具体分析本周成交量，发现涨停板首次增加在周三，7600亿左右，周四百股涨停是8900亿，周五66家涨停比周三少，成交量比周四少，因为此前A股多次出现一日游，市场偏偏明显不足，又看到成交量只维持了两天即缩量，做多信号并不强，如果下周不能维持在8000亿以上，两日游的可能性就会增加。因此不能简单认为本周成交量放大后市场即高枕无忧，其实风险还没有解除。

再分析一下美股，本周纳指出现高位三连阴，看上去是到顶了，但别忘记，市场重心依然向上，多头趋势还很明显，第一大浪走出了经共五浪上涨行情（小五浪时间周期与大一浪是不一样的），我倒是想纳指出现一个时间长达一个月以上的大二浪调整，毕竟周定投还是很吃亏的，收集的筹码依然不足。但市场不是波浪理论说了算，如果市场足够强的话，还有可能走出极限小七浪上涨行情。由于第一大浪还没有结束，甚至第五小浪也没有结束，别指望美股会出现较大力度的回撤，即使有回撤也是继续定投的机会，只要第二大调整浪还没有终结进入第三大主升浪，别管美股短期涨跌了，赶快加入定投队伍就对了。

经过上述分析其实可以得出一个比较无情的结论，美股依旧继续走强，而且还看不到见顶信号，相反，A股虽然有上证指数回暖，但大部分板块依旧没有走稳，两周来甚至出现非常大的回撤，其实相当于结构化行情，存量博弈行情，这三年来的A股并没有发生任何变化，谈整体止跌感觉信号还不足！一旦上证指数完成反抽行情创业板无法接力，资金也没有回流市场，不排除1月的行情继续重现。

在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

A股资金继续流出，并没有从基本面上得到改善，这个情况下只能谨慎观望，美股本周反弹力度有点大但未结束二浪调整，继续看好不要改变，因为还有三浪主升呢！上证指数本周击穿三年来的支撑线有破位嫌疑，如果下周可以重新站上，还有可能挽回，但如果资金面继续流出，指数继续向下，破位观点将会成立，解决方法是周线连阳，有气势的周线连阳才能解决这个市场风险。创业板指本周跌幅不大，主要是上周跌得太狠出现技术乖离导致的。无论创业板当前是上涨还是下跌，都没有改变中线明显的下跌趋势。从前期失败的反弹案例看，单根周线大阳线并不能改变现状，起码要连续大阳线级别的反抽，才有可能止住跌势，没有这个信号出现前，中线布局依然存在风险。题材方向，TMT继续资金流出，说明只是短线炒作。本周发现资金流入的电气设备，短线炒作的可能性也很大，如果不能继续资金持续流入，只能看成是潜力品种而不是关注品种。别看美股涨了这么多，可美股就是继续上涨，这也是市场事实，尊重市场是投资的第一课，继续看好美股中线行情的布局机会。

从前周的展望来看，观点大部分是对的，现在还可以继续验证：上证指数辛苦未出现连阳周线，反弹气势并未确认，不排除是抵抗式反抽；创业板这两周还是下跌的，与下跌趋势相符不用关注，电气设备前已知道大家只是短炒没有意义，就是不知道大家注意到这个风险没有。唯一出错的是认为美股在走二浪调整，其实从时间周期度量，调整过短，应该是第一大浪的第四小浪调整，并不是第二浪出现了，即使第二大浪出现，第三主升大浪还没有到来，感觉美股充满了机遇，而A股依旧在风险中。因此下周我是这样看的：

1、市场涨跌的本质是资金流动，如果资金并没有回流，A股要走稳的信心依然不足。非资金流入的行情均不牢靠，直到出现资金净流入为止。美股方面，它家还在创新高，就别担心市场风险了，继续看涨就对了。

2、上证指数这两周分别都出现了下影线，但并没有站上大箱底，依旧属于破位状态。虽然本周大阳线力度很大，前期也出现过这样大的阳线，如果他们都成功了就不会有新低了。关键问题是是否出现持续性，假如下周是阴线，这个两阴夹一阳就很难确认底部了。当前上证指数需要做的是连阳反弹，没有真正走强的决心，我觉得资金更容易净流出而不是净流入。

3、 创业板指并没有出现过任何反弹的周阳线，连止跌的态度都没有，与上一次周评一样，这样的趋势需要继续回避，别因为连续下跌就感觉有利可图，近一年来通过创业板左侧交易的人多了去了，站在上帝视角看，你觉得他们成功了吗？对于创业板，我的观点有且只有一个：单根周线大阳线并不能改变现状，起码要连阳大阳线级别的反抽，才有可能止住跌势，没有这个信号出现前，中线布局依然存在风险。

4、题材方向，从上方数据可以得出判断，当前A股属于存量博弈市场，并不是资金回流，当前指数上行利益于金融板块以及地产板块的走强，他们走强的资金来源来自电气设备、半导体等板块的资金流出，与前期TMT、电气设备结构性走强并无区别，或者说从2021年至今A股炒作思路从而未变，只要发现资金不继，金融、地产板块或许又是另一个TMT与电气设备。相比美股，虽然涨得慢，但涨得稳，关键还没有结束第一大上升浪，根据波浪理论看，2024年上涨的潜力非常大，性价比远高于A股，应该继续看好。

省流：本周A股上涨有分歧，出现市场底的概率为零，一旦存量博弈结束，新一轮寻底之旅或会开启，唯一解决方法是资金持续流入并打出连续周阳线。对于美股，由于判断错误，走势比预期强，请继续定投海外美元资产，继续等待2024年海外大牛市。

------------

特别提示：

1，以上内容仅仅是个人的投资日记，不具有指导功能。

2，观点仅供参考，是否跟随思路操作需要投资者自行判断。

3，创作不易，如果觉得喜欢的话，欢迎点赞、评论+关注我：风雨顺德人。