朋友好，现在是2024年1月28日18点。

刚刚，管理层又出台了一项重大利好，就是开始全面暂停限售股出借。这件事情的因缘要从去年说起。去年A股市场爆出有的上市公司大股东通过转融通提前减持自己的股份。

管理层发现这个漏洞以后，在去年的10月14日宣布：

“阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借”。具体内容为：融券端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。出借端，根据有关法规规定可以对战略投资者配售股份出借予以调整，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。

此举一出战略投资者出借余额降幅近四成。现在管理层宣布要全面暂停所有的限售股出借，进一步减少市场的做空力量。这当然对于A股市场的行情发展是一个利好。做空的减少了，当然有利于行情做多。

另外，管理层宣布调整转融券的申报，由实时可用调整为次日可用。什么是转融券业务呢？

转融券业务是持有股票的机构，如基金公司、上市公司大股东和投资公司等等，可以将股票通过证券公司借给投机者卖出。

这也是管理层对做空力量的制度性打击，此举可以降低融券做空的效率。这表明了管理层对市场上涨行情的支持态度。从制度上对做空力量进行进一步的打压。

管理层的这些举措其实早在我的意料之中。我在1月24日的文章《刚刚，重大利好》里写道：“约束做空、去杠杆是更能立竿见影的做法。我想未来市场的融资、融券、期权、量化等产品有可能会进一步受到限制。”

我认为未来如果行情继续低迷，不排除管理层会继续推出进一步限制做空的制度举措。主要原因是管理层当下希望股市上涨，也需要股市上涨。我一直相信”只要为了行情上涨，A股没有什么制度是管理层不能改变的。“

例如，以前国有股、法人股想要无条件上市，后来管理层改变为10送2.5股的有条件上市。制度变化之大，20年前的事情令我现在还记忆犹新。人只要活得时间够长，就能见证到很多奇迹。就能见证到很多自己做梦也想不到的事情。

沧海可以变成桑海，世界上没有什么是不可以改变的。最近A股的药明康德股价跌停，据说有300多只基金持有药明康德。美国议员的一个提案引发了药明康德的股价大跌。从此看股票投资的风险有多大。投资者如果加杠杆持有药明康德，那么肯定带来的损失是沉重的。

但我相信一点，我国未来必然会有医药公司能冲出突围，走向全世界。当下的药明康德事件只是我国创新药行业发展的一个小涟漪，我国的创新药行业未来必然走向世界。

所以，从长期投资的角度看，当下投资创新医药是一个很好的机会。相信我国的医药行业最终能创造奇迹。所以我这两年正在慢慢建仓创新药行业基金，希望未来十年、二十年能有所获益。