纵观白酒过去2年多，一些名酒包括五粮液，舍得酒业等股价也都打了3.5折。同时一些声音比如“年轻人不喜欢白酒了”也甚嚣尘上。所以一些奉行价值投资的基金经理也被影响地开始犹豫：A股中白酒还有投资价值吗?

经人介绍，一个中国南方的基金公司基金经理本周六专门请我和他聊：A股中白酒还有投资价值吗? 聊得很多，我捡一些有意义的分享给大家。

白酒其实在以前被大家趋之若鹜。这两年因为大量回撤又被贬得一无是处。“年轻人不喜欢白酒”也成为了很多人看衰白酒的证据。这都充分证明了股市中的“羊群效应”。涨的时候是小甜甜，白富美，跌的时候就成了牛夫人，满脸嫌弃。著名的好像就是那本书“xxx玫瑰”作者，以前是白酒达人，要价值投资白酒一辈子，后来据说清仓白酒。当然趋势操作，清仓白酒买入煤炭没问题，趋利也。但是告诉大家要“玫瑰”，自己却byebye就不厚道。

说起书，有人给我推荐国内有人改写的波浪理论。鉴于别人写书的辛苦，对于书我就不评价了。但是如果问我波浪该看哪本书，答案就是: 只看艾略特原著就好了。那本是正版，我在公众号菜单里有列。

回到“A股中白酒还有投资价值吗?”。对于我来说，其实我不在乎“年轻人喜欢不喜欢白酒”。仅仅基于波浪理论，给一些浅显的看法。其实很多观点，早早就讲过。加我好友早的人应该也基本都知道。

在波浪理论里，一个核心的原则就是调整不会改变市场运行的大方向。也就是说，一旦某一结构被判断为调整， 那么调整结束后，基本都会延续原来的趋势。 比如2浪不会改变1浪方向，4浪不会改变3浪运行方向。 

我们从贵州茅台，泸州老窖和白酒概念指数三个代表性走势来看：

贵州茅台：茅台从最高点2476到1281点应该是比较明显的双锯齿调整结构。因为茅台相对比较标杆，所以它在22年底应该就见底。这样的话，无论大趋势是啥，理论上，茅台以后再次上2000点以上是没有问题的。而当茅台刚刚最低点1575跌破以前的1555。还是足够验证我对茅台的大势把握还是正确的。

泸州老窖: 泸州老窖，其实是更清晰地调整结构。我没有观察泸州老窖的股东数变化，感觉此股是很真实展示群体行为对股价的影响。喜欢波浪的可以数数波浪结构。

白酒概念指数：白酒概念指数，其实不用看太多，只看看最开始9488下来的第一波（21年6月），就基本判定白酒9488下来整体就是调整结构。

综上，因为无论茅台，老窖还是指数，都指向白酒整体21年后的走势就是调整结构，所以，以后还有一波向上的大涨是存在的。

当然，首先本轮最近这一波有没有下跌结束，还不是特别清晰。虽然我感觉基本差不多了。不过我们也不能对市场的疯狂有任何大意。

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