#行业景气，光刻机巨头阿斯麦持续大涨#

刚被质疑手机卖不动了，水果大厂新年就放出“王炸”——首款MR设备Vision Pro一经上线就引起火爆抢购。开售5分钟服务器就被挤爆，仅一个周末就售出16-18万台，原价3499美元，合人民币2.5万左右，在国内已经被黄牛最高炒到了9万多元……

好家伙，这Vision Pro到底是什么东西？凭什么“又火又贵”？

从外观上看，Vision Pro是一件“头戴显示设备”，和市面上现有的VR头显、AR眼镜差不多，但类别上属于MR设备。

等一下，VR、AR、MR，还有近几年我们听说的XR……这么多R到底是啥关系？

了解XR行业：

先来了解AR/VR/MR和空间计算是什么？

如果说，人类肉眼看到的世界称为真实的现实世界，那么通过电子设备看到的，就是虚拟的数字世界。来自于真实的世界的我们，大部分人或许已习惯在电脑和手机里虚拟冲浪，但总有一部分人觉得还远远不够——虚拟的是不是可以更现实？真实的是不是也可以来点虚拟感？于是，适应需求的VR、AR、MR等先后横空出世，虽然侧重点不同，但都旨在进一步连接现实和虚拟，其产品统称为XR设备。

所谓的VR虚拟现实，就是通过数字技术生成视觉、听觉等内容来模拟现实，它追求虚拟世界的沉浸和临场等“真实”感受，也是最早出现的XR技术。

而AR增强现实，是在我们看见的现实世界中叠加各种虚拟数字对象。

MR混合现实，顾名思义，就是又有VR又有AR，属于两种技术的混合款。Vision Pro就属于MR设备，也属于XR设备中的一类。

XR（扩展现实）的三种分类

除了是AR+VR的MR设备，Vision Pro又一亮点是空间计算（Spatial computing）概念。空间计算不再局限于传统实体（如手机和电脑）的屏幕，可以“流动”在周围环境之中，捕捉和处理3D数据，实现人、机和环境之间的感知交互。它不仅和XR有关，还涉及到AI、传感、图形学、物联网、AIGC等融合技术加持，能让用户摆脱传统的键盘鼠标和大屏幕，身临其境地与虚拟和现实互动。

官网的广告将Vision Pro定义为“革命性的空间计算设备”，库克也对它给寄予厚望：“就像Mac让我们接触到个人计算，iPhone让我们接触到移动计算，Vision Pro将让我们接触到空间计算”。

事实上，Vision Pro 开发周期超过6年，有超过5000项专利，绝对可以算得上是苹果有史以来投入最大、开发周期最长的产品，从 2016 年立项以来，距离现在已有 7 年之久，这可是当初 iPhone 和 iPad 都没有的待遇！

凭啥那么贵？

细分MR设备硬件构成

虽说是憋了6年的大招，但是3499美元的起售价属实让人忍不住琢磨，到底凭什么这么贵？

传统的XR设备的硬件需求主要分为处理器，显示器，光学镜片等等。

我们把Vision Pro和目前市占率比较高的Meta家的Quest 3做个对比。根据广发证券研究发展中心，Vision Pro的各器件采购价合计约为1509美元，约占产品售价的43%。成本最高为显示器、计算和存储、结构件。

MR设备Vision Pro和Quest 3对比

来源：公司官网，Wellenn XR,广发证券发展研究中心

Vision Pro的显示屏能有更高的分辨率（8k），更快的响应和刷新，是因为它使用了最新的硅基LCD/OLED屏幕，属于XR设备的第三代屏幕，在镀膜、检测、模组等工艺环节也提出了更高的要求。

更好的屏幕，也离不开各种其他零件的支持。作为 “超近距离服务”眼球的设备，镜片自然少不了——可不仅要像配近视眼镜的轻和薄，非球面透镜、平凸透镜、双曲面透镜等镜片的精细组合才能让显示器的内容给用户带来“身临其景之感”。

此外，为了支持空间计算的运算需求，对于芯片、传感器等数据采集和处理硬件需求也自然攀升。比如在芯片领域，MR一体机实现了在设备内进行数据处理，而在以往一些VR产品中，这一步骤是在设备外，比如手机和计算机中实现的，也就是说是外接设备。任务繁重的计算移植到了设备里边，对算力的要求之高可想而知。

XR行业的崛起背后：

消费端和内容端真的跟上了吗？

目前横空出世的Vision  Pro已经算是XR设备中的“顶级配置”了，不过随着量产和技术迭代，成本下降最终下降，终端设备价格也会下降。但“性能拉满”的性价比到底如何，还需要用户说得算。消费者愿不愿意买单、内容软件商愿不愿意开发，这些以往在VR/AR领域的争论依然持续到MR时代。

首先来看消费者。目前Vision Pro的体验信息来自是网落科技博主和媒体的测评，视觉体验和各种与现实的互动确实吸引了不少关注，但也存在反应舒适度、电池容量、便携性等问题。此外，还需要关注正式发售和在美国之外其他主要市场发布后的销量情况，毕竟大厂新品短期爆发是常态，还要看后续需求能不能跟上。

再来看看软件和内容支持，内容生态不完善其实是目前XR行业非常核心的痛点之一。除了硬件要过“硬”外，还少不了软件、内容、应用等产业链环节的相互交融、环环相扣，XR产业整体的发展繁荣需要各个产业链环节和生态协同成长来完成。

从目前已有的XR设备来看，主要的内容集中在影视和游戏等娱乐功能，水果大厂自然在其他应用端和开发者生态上更具优势，未来拓展到办公、生活等环境也是水到渠成。民生证券研报显示，Vision Pro发布后，一方面国内外各大厂商将快速入局，带动了行业热度；另一方面，相比于传统设备厂商网上零售，这些终端厂原有的销售渠道有望加速MR进一步渗透。

一个爆款单品或许不足以瞬间引燃整个行业的繁荣，但技术的更迭进步中总需要敢于突破大部分人想象的“勇者”站出来，在他们的助推之下，新一轮的产业革命终将踏浪而至，而随之带来的财富机会，也往往会悄悄给到有准备的人。

$富国中证芯片产业ETF发起式联接C(OTCFUND|014777)$

$富国中证消费电子主题ETF发起式联接C(OTCFUND|015877)$

$富国中证大数据产业ETF发起式联接C(OTCFUND|018135)$

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