这些高管和骨干，原本就富裕的生活将会变得更加富裕。

2024年1月23日晚间，泸州老窖(000568.SZ)发布公告称，2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已经成就，对应的273.464万股将于2023年2月22日起解除限售。

根据《2021年限制性股票激励计划》，限制性股票的授予价格为92.71元/股。

黄桷树财经注意到，泸州老窖的限制性股票，由于有两次分红，一次是“10股派32.44元”，一次是“10股派42.25元”，持股成本相当于已经降至85.24元/股。

毫无难度的解锁条件

泸州老窖一共有435人拿到了683.66万股限制性股票。

这些限制性股票分为三期解锁。

由于解锁业绩是跟同行相比，且不低于75分值即可，作为白酒行业的优等生，泸州老窖三期都能轻轻松松解锁。

比如，最近解锁的273.464万股，解锁条件是：2021年净资产收益率不低于22%，且不低于对标企业75分位值；相较2019年，2021年净利润增长率不低于对标企业75分位值；2021年成本费用占营业收入比例不高于65%。

根据四川华信（集团）会计师事务所出具的审计报告，（1）、2021年泸州老窖净资产收益率为30.87%，且不低于对标企业75分位值水平（25.25%），该指标达成；（2）、相较于2019年，2021年泸州老窖净利润增长率为71.37%，不低于对标企业75分位值（47.61%），该指标达成；（3）、2021年成本费用占营业收入比例为50.35%，该指标达成。

黄桷树财经认为，既然是股权激励，那解锁条件最好设置得稍微高一点，要跳起来才够得着，这样才能起到激励的效果，如果弯下腰都能拿得到，那是发钱，不叫激励。

浮盈4.90亿元

截至2024年1月29日，泸州老窖报收于156.85元/股，按限制性股票的持股成本85.24元/股推算，泸州老窖这435人手中的683.66万股已经浮盈4.90亿元，每一位参与者浮盈112.54万元。

泸州老窖2022年的员工人均薪酬为33.70万元，112.54万元的浮盈相当于3年工资。

高管们的收益要丰厚得多。

泸州老窖董事长刘淼获授的限制性股票数量为9.59万股，浮盈686.74万元。

泸州老窖总经理林锋获授的限制性股票数量为9.59万股，浮盈686.74万元。

泸州老窖常务副总经理王洪波、副总经理沈才洪、财务总监谢红、副总经理何诚、副总经理张宿义获授的限制性股票数量均为7.67万股，每人均浮盈549.25万元。

泸州老窖副总经理熊娉婷、副总经理李勇获授的限制性股票数量均为6.28万股，每人均浮盈449.71万元。

泸州老窖的高管年薪为94万元-164万元不等，浮盈相当于4-5年的年薪。

黄桷树财经认为，通过限制性股票搞股权激励，对于参与人士来讲，基本上算是无风险套利，因为即使达不到解锁条件，上市公司还可以回购注销。比如，2024年1月29日晚间，亚威股份（002559.SZ）发布公告称，第三期限制性股票激励计划未达到解锁条件，公司用授予价格加上银行同期存款利息之和进行回购注销。