2024 年 1 月 24 日，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。问题来了！#央国企市值管理考核全面推开，影响几何？#

第一，市值管理到底是个什么？

举个例子：鸦片战争时期的满清王朝与大英帝国

经济史学家麦迪逊估算，按照当时可比价格计算，大清国GDP分别是英国的4倍和日本的5倍。但在筹集国防经费方面，英日两国拥有清朝欠缺的工具——资本市场，清朝输掉了鸦片战争和甲午战争。

这是国家市值管理的竞争！充分说明了资本市场才是真正的战场。得资本市场者得天下，金钱永不眠！

对于一家上市公司来讲，市值管理从战略角度是企业生命周期的市值管理，中观是企业生命周期某个阶段的市值管理，一般是1-3年。小的是6个月左右的市值管理。

市值管理可大可小，每个阶段采用的手段不同。比如：回购注销、增发股份、分红送股、发可转债、可交换债券、收购资产等。

第二，如何做市值管理？

盛运君从事投资20多年来，亲身参与过市值管理，50亿市值的公司，200亿市值的公司，500亿市值的公司、1000亿市值的公司等等，也与不同地域，不同行业的老板们打过交道，不同市值的公司玩法不同，但核心主旨是不变的：业绩。

上市公司所有的动作都是为了做出靓丽的业绩。在此关于业绩真假我们暂且不谈，有兴趣朋友可以私聊。

上市公司怎么做市值管理？

个人从实战角度总结了一下，8个字：运营管理，资本运作。

先聊运营管理。这是CEO、CFO等管理层要干的事情。

1、精简业务人员，降本增效，提高运营效率：主要考察毛利、费用等；存货、应收、应付、预付等周转；

2、做好日常运营，充分挖掘上市公司现金流：维持公司的可持续发展，即股票价格的可持续上涨。

3、发行股票、债务，调整资本机构。

再谈资本运作。这是幕后老板与市值管理团队要干的事情。此市值管理团队不是大家理解中的主力或庄家。

1、投资现有业务

2、收购其他业务

3、分红

4、回购注销股票

注：每一项可以分为若干小项，操作方法不同：根据股票价格的不同阶段方法有所区别。

央企市值管理政策的出台，没有见到管理细则，应该不会脱离2023年提出的“一利五率”

这其实是去年的中特估，无非2024年给扣了个“市值管理”的帽子，万变不离其宗。

如果总结中特估与市值管理有什么不同？

最大区别就是：

中特估的重点是关于央国企控股上市公司日常运营管理的。

市值管理是关于央国企控股上市公司资本运作的。

第三，投资者如何寻找好的投资机会？

举一个之前投资的案例吧！仅供参考。

某方股份，是一家老牌电脑企业，由于某光集团管理不善，央企某核入主，开启了漫长的变革之路。

经营方面：

该公司新任管理层做了什么？

1、大幅削减营运资金的投入，清空积累的库存和资本支出，合理控制费用与成本，力争维持或提升毛利率水平。

2、专注于优化运营，出售非核心业务部门，卖掉非主业。2021年请退了25家控股主体。

资本运作

1、引入协同效应的股东，改善股东结构

2、非公开发行25亿，缓解公司还债压力

该公司是典型的央企市值管理案例，也是A股投资中典型的“捡烟蒂”概念股。

牢记：资产、资产、资产。（该公司有优质的可变现资产）

如何寻找呢？

1、看央企控股上市公司最近5年的公告；

2、看该上市公司最近5年的财务报表（验证真假）

3、看财务报表中管理层每年的战略定位，及是否实现；（知行合一）

4、给上市公司估值，特别是拥有的优质可变现资产（不是一堆机器设备）

总结：

市值管理是上市公司的“运营管理+资本运作”，本质是为了提高业绩，即提升每股收益EPS与净资产收益率ROE。（市值管理绝对不是多数投资者所认为的坐庄与操纵）

$中国核电(SH601985)$

$中国石油(SH601857)$

$京沪高铁(SH601816)$

大师说：李嘉诚

如果在竞争中，你输了，那么你输在时间上；反之，你赢了，也赢在时间上。 cashflow（流动资金），你一定要非常留意。因为有的公司有了profit（赢利），但是没有cashflow的时候，就会容易撞板。

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