先写一篇长篇文章，后面再复盘，希望认真看完，看完后，你就会知道，A股为什么会这样。

很多市场人员，把A股看成一个复杂的综合体，但其实，整个A股或者说股票本身，他只由一个因素决定---钱（资金），A股的资金主要有哪些，散户、外资、内资机构（公募、私募、大户）、护盘资金，而在这里面当中，谁拥有对A股大走势的决定权？

想回答这个问题，就先搞明白，这几股资金势力中，谁拥有主观能动性，谁又只有被动性？

首先，散户肯定是只有被动性，追涨杀跌一直都是形容散户，而且散户资金分散，对A股完全没有主动性。

其次，机构内资，这股势力，他到底具不具备主观能动性？答案是否定的，我知道很多人会有疑问，为什么机构没有主观能动性呢？不急，先看个图，非常典型。

2023年6月药明康德开始企稳并反弹，原因是啥？不知道有没人记得，从6月分开始，舆论就开始炒作中美关系缓和，然后机构开始抄底，到11月的旧金山，在不及预期后，个股开始转头向下。上周五盘中那边嘴炮制裁，机构也是在昨天才开始跑，那机构哪来的主观能动性？你买药明康德是基于成长性还是基于价值投资还是说，基于的是奴隶主赏饭吃？

我在很早之前的文章就说了，目前国内的机构，缺乏独立的买票逻辑，从来都是被动跟随。这几天大跌，我特意观察了下北向资金的走向，基本上日内都是这样。

从药明康德这个例子，其实我们就可以看出，机构是没有主观能动性的，板块的定价权，甚至比不上对方一句嘴炮，成长股不谈成长，价值股不谈价值，一切都要看别人的脸色--而这个别人，就是外资。

护盘资金：既然叫护盘资金了，那肯定是不具有主观能动性，他们不可能砸盘，也不可能去助涨杀跌，只在某些特殊时间点出现。

外 资：对，目前A股市场真正具有绝对话语权的恰恰是仅有2万亿（目前是1.7W亿）的外资，但是外资的动能，却不仅仅是自己，内资机构是他最大的帮手。就如同这两天的北向资金图形一样，外资，仅仅是一个导火索，最后砸盘的，一定是跟在外资后面的内资机构。

因为内资机构所奉行的恰恰是“外资看好什么，我就买什么”和“外资都不看好，那我也不看好”，对，这就是问题的根本，内资机构没有真正的、独立的市场定价体系。所以，一旦外资开始砸盘，内资机构一定会马上跟随唱衰，然后发生机构间的踩踏。

而近一年，金融外资面临什么情况呢，对，从A股撤离，（产业资本和金融资本不同，股票市场主要是金融资本，而产业资本和工业化相关），那为啥撤离呢，最大的一方面是政治因素。

尤其是23年下半年及今年开始，明显在加速，为什么呢？其实，本质上，和国内因素关系不大，而核心在于这些资金的宗主国“麦卡锡”化。

近几年，美国对投往中国的资本审查越发严格，找各种莫须有的理由加以限制，比如中字头的股票从来都不会被外资买，比如科技行业龙头个股，就不大可能被外资买入，比如军工行业个股就不可能被外资买等等，而随着24年对方选举启动，在没有盘外招的情况下，特朗普的呼声越来越大，他一旦上台，对资金投资的选择会更加严格，只要有这个预期在，外资就会避免将来被审查而主动撤出，这也是近期外资加速流出的主要原因。

那创业板那些短期能止跌么？

答案是很难，因为这个预期存在，且越往后会更严，甚至于一些行业的龙头民企都不能投，比如药明康德，人家就给你扣上和军事相关，那外资就一定要撤；同样的也适合于其他龙头企业，比如宁德时代，人家对买这个的资金扣个“支持中国企业进行全球垄断”等类似的原因，外资就不得不撤离。

在外资撤离，内资机构的跟随助跌下，这些个股怎么能好呢？

这就延伸另一个问题，也就是最近国资委反复提的国企市值考核。再给你看几个图

这些个股今年非常强，为什么？本质是，这些个股，没有一点点外资（因为他们被资金宗主国要求不能买中字头的个股），所以外资引导不了砸盘，再叠加分红，长周期来看，个股并没有出现大起大落，尤其是在外外资流出的情况下，他们反而更为的稳定。

指数加速下跌，外资砸盘，内资跟随，如果要护盘救市，哪个方向阻力最小？毫无疑问，中字头方向。相比在那些外资主导定价权的个股上正面硬刚，所花费的成本大幅下降，且效果更为明显。

我们市场对中字头个股，对军工板块有很深的刻板印象，为什么？是因为吸金效应么？不是的，当初人工智能单个个股每天狂吸100亿的时候，怎么没人说吸金效应呢？其实，这些中字头的吸金，远远不如那些大市值的民企，锂电板块吸金的时候，单个板块成交量到了2000多亿，中字头呢？才多少，自己翻翻看看。

所以本质问题是，外资他买不了，内资又没有独立的买票逻辑，即使有也非常短暂，所以只能去贬低他，弱化他，最后形成整个市场的刻板印象，这种情况，军工板块也是一样。所以我昨天文章就提出，不要对中字头板块有偏见，跟随市场。

既然这样，那中字头行情能持续么？

不确定，因为护盘资金没有主观能动性，如果后续指数好转，他们不再继续护盘，而内资机构又没有从以前的被动跟随外资的风格转变过来，那么这个板块就很难持续，只能以个股为主，以个股的趋势线为标准。

所以，随着24年那边特朗普的呼声越来越大，对中国一些龙头企业的制裁预期越来越多，外资为了政治上的安全性，会主动的回避这些龙头个股，而内资机构在没有建立自己独立的买入逻辑，形成主观能动性的前提下，创业板还会继续跌，直到到达一个临界点。

所以，24年，主动避开，外资主导定价权的板块和个股。

说完了，就说下今天的盘面。

高位PK，现在就剩下长江投资+中视传媒两个，胆子大的可以找明天两个中的活口。

中字头、上海个股除了华建集团今天反核外，其他都出现了A杀，中军个股也是冲高回落。

盘面目前内资机构多杀多，等企稳再说。即使要看，也只看中字头个股的延续性，如果这方面都歇菜，那就彻底歇菜了。

等，继续等，不急。

明天预期：

只做首板和最高板，中字头+国资为主。

#创业板阶段新低，A股何时走出底部？##央国企市值管理考核全面推开，影响几何？##重磅！证监会：全面暂停限售股出借#$中视传媒(SH600088)$$长江投资(SH600119)$$华建集团(SH600629)$