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——盛运君

A股当前总市值（沪深京）67.92万亿，较2024年年初下跌了9.84万亿，怎么了？

蒸发了！那是客套话，本质原因是资产价格的重新定价，也就是说A股大多数公司的股票价格太高了，需要挤一挤泡沫。

影响股票价格的一个重大因素是大家对未来经济的信心以及上市公司经营业绩的增长。

经济的信心，撇开不谈，我们，是非常好的！

重点聊一下上市公司经营业绩的增长问题。

大多数分析师都是过度的乐观，比如宁德时代，2023年度扣非净利润同比增长36%-47%，但是股票价格照样下跌不误，为什么？建议大家翻一翻分析师对宁德时代的业绩预测，预期都是50%以上的增速，简直就是笑话。给两组数据：

第一，美国标普500指数1957年-2003年的利润增长率

1957-2003年，标普500指数前五位年收益表现最佳的“幸存者”平均每股年利润增长率，分别是14.75%（菲利普莫里斯公司）、12.38%（雅培实验室）、11.59%（百时美施贵宝公司）、10.44%（小脚趾圈公司）和12.16%（辉瑞公司）。排名第六的可口可乐11.22%。

标普500指数前20的幸存者公司在这46年里，每股利润增长率平均值9.70%，整个指数的平均值是6.08%。

第二，中国A股2013年-2022年，每股收益增速＞0的公司

连续每年都增长的公司有9家，居然没有贵州茅台、山西汾酒等。

这9家公司每股收益年复合增速中位数是8.14%。

上市公司利润增长率给多少才算正常呢？仁者见仁智者见智。

按照8%计算，大概率只输时间不输钱。坚守底线思维！

在此列举几家具有代表性的公司的数据：扣除非经常损益的净利润增速

1、宁德时代

扣非净利润从2022年开始逐年下降，215%，109%，直至2023年的36%-47%。

2、隆基绿能

从2019年扣非净利润同比增速的117%降至2023年三季度的8%

3、五粮液与茅台

看五粮液与茅台净利润同比增速情况，再对比股价走势，一目了然，茅台还是那个茅台，五粮液却变了天。

总结：A股该跌，本质原因还是贵，不论是信心还是业绩，特别是中小市值的股票，且行且珍惜，活下去才是最重要的。

再叮嘱一句：永远不要裸泳！（在股市里的希望将是摧毁你的最后一道马奇诺防线）

$宁德时代(SZ300750)$

$隆基绿能(SH601012)$

$贵州茅台(SH600519)$

大师说：巴菲特

只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。

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