问题一：在您的十大预测中，2024年的投资主线是什么？

杨德龙：2024年十大预言的逻辑就是，2024年在美联储货币政策转向从加息周期进入到降息周期之后，非美货币会出现升值，那人民币相对于美元可能会重新回到6字头，一般来说，伴随着人民币升值的周期将是人民币资产重估的一个周期。

过去两年人民币资产，包括A股、港股、中概股、中国债券都出现了比较大的下跌，那么在2024年可能会出现估值修复的行情，所以这个对于股票市场来说，很多优质股票过去两年跌幅比较大，那么这些优质股票的估值修复是2024年股票市场投资的一条主线，这些被错杀的好股票有望在2024年出现比较大的回升。因为这些股票相对于高点的价格只有3折、4折，有的甚至更低，那么只要估值能修复到原来价格的一半，可能已经有了比较好的回报。

所以在 2024年，我认为A股和港股有望展开结构性牛市行情，投资者的赚钱效应将会明显提升。

问题二：怎么看待2024年的行情？

杨德龙：2024年刚开始的时候出现了低开，那么全年的走势将是先抑后扬，低开高走的一个走势。因为2024年刚开年，实际上行情还是延续了2023年的下跌趋势，大盘的话还是在左侧交易阶段，也就是加速探底阶段，还没有到一个趋势性转向的阶段。我认为这个时间点的话有可能还会推后一些，比如说到一季度末或者是二季度，经济复苏的力度进一步增强，CPI也从负转正，那么加上政策的力度还会进一步加大。

那这些措施有可能会推动资本市场出现趋势性的转向，就是从现在震荡下行不断探底转为到震荡上行，今年全年的行情应该是一个结构性牛市，也就是说一部分好股票将会出现比较大的上涨，但是一些去年爆炒的一些题材股、概念股有可能会出现比较大的下跌，这个行情的分化是比较严重的。但是市场风格是有利于大多数投资者的，因为大部分投资者还是会买这种基本面好的股票，会买这种业绩好的股票，特别是机构投资者，重仓的基本上都是有基本面支撑的好公司，但是恰恰这些公司在过去两三年的时间跌幅比较大，那么2024年将是反转的一年，这些被催杀的好股票有可能会出现比较大的回升。

问题三：怎么看待汇丰给出的目标点位3400点？

杨德龙：我觉得过于保守了，因为2024年的行情，它主导的实际上就是好公司在超跌之后出现大反弹，所以反弹的力度会更大一些，因为这些很多好公司，它相对于高点可能只有三折了。那你算一下，如果2024年能够修复到6折，实际上就已经翻倍了。从指数上来看，这些绩优股一般是大盘股，大盘股的大幅上涨它对指数的带动作用是很大的，所以我觉得在2024年，指数上应该是有20%以上的上涨空间，那这样对于很多个股来说，那可能就是50%以上，甚至有可能翻倍的一种回报，现在的行情其实就像一个被压得很紧的弹簧，一旦反弹起来，这个弹力是很大的。

问题四：2024年哪些投资题材值得期待？

杨德龙：从投资的角度来看，我看好经济转型受益的三大方向，包括大消费、新能源和科技，这三大方向是经济转型受益的方向，也是未来增长潜力比较大的方向，属于朝阳行业。

消费包括像品牌白酒、中药、食品饮料等等这些品牌消费品，具有持续的增长能力，过去两年估值跌幅很大，具有比较大的估值修复空间，消费领域的好公司依然是值得关注的。

第二个就是新能源，包括新能源汽车、锂电、光伏等等这些行业，在过去两年也是估值跌的比较多，其实基本面还是很坚挺，那么新能源汽车的销售增速依然保持30%左右，在所有的工业产品中增长是比较快的。而由于产能过剩，导致光伏领域出现了一些价格战的现象，那么2024年可能会有所改观，一部分产能退出市场了，一部分关停了，这样的话“价格战”情况可能会改善，这会推高整个光伏板块的估值。

科技无疑是未来发展的一个重点，特别是 ChatGPT 横空出世之后，人工智能大发展，带动了芯片、半导体、大数据、信创这些科技领域的发展，那这些行业中间也会产生一些伟大的公司，只不过可能就是一将功成万骨枯，大部分科技企业可能还是以题材概念为主，我们要认真地筛选其中哪些有核心竞争力，能够实现突破的好公司。

问题五：您觉得可以穿越周期的投资理念有哪些？

杨德龙：我一直推广价值投资理念，并且巴菲特说价值投资理念是取得长期投资胜利的法宝，那也就是能够穿越经济周期的。我们看到巴菲特在美股做价值投资取得了巨大的成功，在过去60年的投资中获得了年化20%的收益，净资产涨了4万倍。那么在A股市场，因为A股时间还比较短，但是在A股市场同样要做价值投资。

很多人质疑价值投资在A股是不适合，我认为并不是价值投资理念本身的问题，这理念是非常正确的，关键是A股市场有本身的特点,并且在A股市场调整的时间，下跌的时间往往是远远超过上涨的时间，涨的时候都是快牛，然后跌的时候都是慢慢熊途，所以你在下跌区间来看，好像是做价值投资反而是亏损比较大。

但是，如果以一个周期来看，或者是看几个周期，只有这些价值投资的标的才能穿越股市周期，通过分红，通过企业的成长给投资者创造长期比较好的回报。所以，我提出在A股做投资，要坚持做中国特色价值投资，也就是说结合A股市场大起大落的特点，在估值泡沫比较大的时候，要敢于减仓，敢于获利了结；在行情特别低迷，投资者很绝望的时候，很多好物公司的价格都是白菜价的时候，要敢于重仓，敢于逆向投资，逆向布局，这样的话才能真正的做好价值投资。

【春节祝福语】

杨德龙：龙年就要到了，希望大家在龙年行大运，飞龙在天，在龙年我认为大概率会出现牛市，希望在龙年大家身体健康，打一个漂亮的翻身仗，在投资上取得良好的回报。