朋友们，春节假期结束了，给大家梳理下假期期间发生过的一些重要事情吧。

首先，我们看看在假期期间，其他市场的涨跌情况。港股2月9日除夕早上还开了半天，在2月14日大年初五那天就开市，整体比A股多开了三天半。在这三天半里面，港股每天都是上涨的。特别是在2月16日最后一天，恒生指数大涨2.48%，恒生科技指数大涨3.71%。

美股三大指数，道琼斯工业、标普500和纳斯达克100整体波动不大。日本的日经225指数表现最好，虽然看上去累计涨幅4.41%不如恒生科技指数的5.5%，但日本指数是持续上涨后的进一步突破，而港股只是前面跌多了的反弹。

海外股市的联动性一般比较强，但从最近两个月的股价走势来看，日经225指数已经明显不跟标普500指数，开始走自己的独立行情了。而从PE估值来看，日经225指数的PE估值也涨到了22倍PE，距离标普500指数的25.7倍PE不是那么遥远了。日特估的这波估值修复行情，巴菲特买对了。

看完行情总结，我们再来看看一些重要事件。

1、在2月9日除夕当天，央行公布了2024年1月金融数据，新增社融6.5万亿，同比多增5061亿元，预期新增5.78万亿，略超市场预期。社融存量同比增速维持在9.5%。1月人民币贷款新增4.92万亿，同比多增162亿，预期新增4.67万亿，超市场预期。

每年1月都是贷款发放大月，看环比数据没意义，重点观察同比增长数据。从图我整理的分项数据来看，居民短期贷款（消费）和居民中长期贷款（购房）都明显增长，企业贷款则保持相对平稳。说不得特别好，但在市场抱有极度悲观的态度情况下，这份成绩单我认为挑不出什么大毛病。

但有一点需要提醒大家，2023年1月刚刚放开，当时我们大部分人都在面对考验，生产、消费都没有马上恢复。所以2023年1月的数据放在历史同期是偏低的。为了剔除2023年1月的低基数影响，我们应该把2018年-2023年的同期数据都拿出来对比看一看，这才更有说服力。

从面4张图大家就可以看到，居民短期贷款（消费）、企业短期贷款、企业中长期贷款都在往年同期数据偏高的位置，甚至是最高位置，唯有居民中长期贷款（房贷）数据处于历史同期偏低位置。这说明居民消费和企业生产都还不错，但房地产是真不行

2、一线城市放开限购之后，房地产市场仍然没有明显改善。根据Wind统计的30大中城市商品房成交面积数据显示，无论一线、二线还是三线城市，房子都是非常难卖出去，成交数据处于历史同期的偏低位水平。

值得一提的是，今年过年亲戚间没什么人谈买房了，我家老人们也终于肯承认错误，表示后悔当年在老家花90W买了一套新房

老人家后悔的主要原因倒不是房价跌了很多，而是村里的老人越来越少了。有的被子女接到城里带孩子也不经常回来了，有的身体越来越差出来走动越来越困难，还有人情冷暖也变化了很多，老人最开始最重视的“社交价值”今年迎来大幅减值。

与其花90W买这套不会动的房子，不如花掉，别说90W了，就是9W也够他们几个老人一起去很多地方旅游了。老人家吃又吃不多，主要花销都是交通费和住宿费而已。

3、旅游出行热度明显提升，消费力也没有预期那么差

根据交通运输部数据显示，2月9日-2月15日春运期间，全社会跨区域人员流动量约18.72亿人次，相比2023年同期+15.76%，相比比2019年同期+24.24%。其中铁路客运量7636.3万人次，相比2023年同期+52.20%，相比2019年同期+26.44%。民航客运量1513.5万人次，相比2023年同期+68.03%，相比2019年同期+20.24%。

今年我外出观察的感觉就是，路上走的人不多，还在营业的店铺也比往年更少，看上去非常冷清，但只要进入景点或者大型商场，里面就全是人。去一些热门景点，真有一种是不是半个省的人都来这的感觉

所以路上的店铺关门，不完全是因为消费不景气，而可能是人们放假出行如今有一种“集中化”的趋势，客流量主要集中在网红著名景点和大型商业商场，小街小巷平常人不多，放假期间人更少，还不如早点放假关门省点水电费。

经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%

同样是比较2019年同期，出行人数增长19%，出游消费增长7.7%，那出游消费人均金额相比2019年同期就是下降了10%左右。但同样是比较2023年，出行人数同比增长34.3%，出游消费增长47.3%，那出游消费人均金额相比2023年，就是小幅增长了10%左右。

简单来说，就是不如19年，但好于23年。

4、再细看一些关键的消费品类，比如猪肉和汽车。在春节期间，猪肉价格明显回升，虽然整体仍在偏低位的水平，但考虑到2023年（图中红线）是低基数，今年“负通Z”压力应该能减轻不少了。看面第二张图，汽车的销量也比较不错。

整体来看，春节期间经济复苏情况还算可以，虽没有让人感觉特别亮眼的地方，但也没有如市场预期的那么悲观。如今回头看，2023年股市的下跌，更多是对2022年底市场对我们经济强复苏预期的一次修正。当市场预期修正降低之后，就会发现数据确实不太好，但好像也没有特别烂，也就那样吧。这样的感觉出现后，股市起码不容易进一步下跌了，甚至会迎来一小波估值修复行情。港股连涨三天，可能就是这个缘故。

今晚先写这么多吧，祝大家开工大吉，龙年行大运

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