这是时空复利的第1697篇原创

汤臣倍健业绩快报，2023年净利润同比增长26%。16倍市盈率，业绩增速26%，PEG只有0.6，很便宜。但别忘了，扣非净利润增速16%，也就是真实PEG是1，合理。并且，我们还要看业绩的持续性，否则这种PEG不作数。汤臣倍健业绩预判，有一个角度就是股权激励，这也是汤臣倍健较为拉胯点，尽管近期修正（主因是受到了市场舆论压力），提高了激励目标。股权激励，先看激励人员，是否过于集中少数人。

并不是。我们看调整前，汤臣倍健的股权激励。

2024年较2022年营收增速不低于25%；2022年营收78.6亿，2023年营收预计94亿，也就是2024年同比2023年营收为98.5亿，增速为4.8%；以此类推；2025年营收为104亿，同比2024年增速为5.6%；2026年营收为108.5亿，同比2025年增速为4.3%；调整后如下：

直接说结论；2024年营收101.5亿，同比2023年增速8%；2025年营收109.5亿，同比2024年增速7.9%；2026年营收118.5亿，同比2025年增速8.2%；算到这里，结论已经很清晰了。汤臣倍健的股权激励就是，未来三年营收复合增速保持在8%；8%的营收增速，假设净利润增速与营收增速相符，16倍市盈率，PEG就是2，并不是0.6，并没有那么合理。但是注意，考核的仅仅是营收增速，并无净利润要求。也就是说，汤臣倍健的股权激励要求并不高，而管理层们为了满足股权激励要求，是可以通过多砸广告费实现的。也就是拿着股东们的钱，可劲造。通过汤臣倍健的股权激励我们可以看出，有这么几种可能。1、如果汤臣倍健大幅度完成业绩目标，说明定下的目标要求并不高，对中小股东并不友好。2、如果汤臣倍健勉强完成业绩目标，说明市场竞争激烈，汤臣倍健并无多大优势。3、如果汤臣倍健没有完成业绩目标，说明市场竞争激烈，汤臣倍健并无竞争优势。无论哪种可能，结论都是。观望。

$贵州茅台(SH600519)$$海螺水泥(SH600585)$$洋河股份(SZ002304)$#沪指七连阳逼近3000点，明天八连阳？#