周二(12月26日)亚市，美元指数在101.64缓慢走跌，陷入“温水煮青蛙”式熊市行情。美联储鸽派降息情绪贯穿圣诞节假期，以色列总理强调前线不停战，且对叙利亚发动空袭。美军周初打击伊朗支持武装分子在伊拉克的设施，红海供应链虽有望复航，但航运公司恐慌未解。

周五汇市，美元指数最终收盘至101.71美元，跌幅0.13%；欧元/美元收盘至1.1014点，涨幅0.03%；美元/日元至142.4580收盘，涨幅0.24%；美元/人民币收盘至7.1530点，涨幅为0.16%。

对外汇市场构成影响的因素有以下几个方面：

1，数据方面，美国11月PCE物价指数年率2.6%，低于预期值2.8和前值3；美国11月核心PCE物价指数年率3.2%，低于预期值3.3和前值3.5；美国11月个人支出月率0.2%，持平预期值和前值0.2；美国12月密歇根大学消费者信心指数终值69.7，高于预期值和前值69.4；美国数据明显偏差，造成利空美元、利多黄金外汇原油走势的影响。

2，欧洲央行执委施纳贝尔表示，欧洲央行控制消费价格的工作尚未完成。她认为，通胀可能会“暂时”上升，然后在2025年“逐渐”放缓至2%的目标。施纳贝尔表示，央行还有一段路要走。他们将看到著名的“最后一英里”有多困难。施纳贝尔称，只有通胀率持续降至2%，他们才会感到满意。她没有直接提到任何可能降低借贷成本的时机。虽然市场早已将焦点转向降息，但政策制定者警告称，现在讨论降息还为时过早，而欧洲央行和英国央行的态度则更趋审慎。

3，作为美联储最青睐的通胀指标——美国11月核心PCE物价指数月率小幅增长0.1%，涨幅低于预期，潜在的价格压力继续减轻，强化了美联储明年转向降息的观点。而支出的回升表明，尽管借贷成本上升，美国家庭仍能继续推动经济向前发展。一个有弹性但正在放缓的就业市场仍然是推动需求的主要引擎，也强化了经济软着陆的前景。由于通胀率降低、就业稳步增长和工资稳步提高，在对价格变化进行调整后，美国人的收入正在增加。这对实际消费支出来说是个好兆头，这将支持明年的整体经济。

4，22日中国人民银行以利率招标方式开展了3310亿元7天期和14天期逆回购操作，以维护年末流动性合理充裕。其中，7天期逆回购操作规模400亿元、14天期逆回购操作规模2910亿元，操作利率分别维持1.8%、1.95%不变。这已是央行连续第五天开展14天期逆回购。12月18日至12月21日，14天期逆回购操作规模分别为600亿元、1820亿元、1510亿元、2260亿元。本周14天期逆回购累计投放规模9100亿元。

综合看，金砖汇通近期的观点如下，美元指数维持震荡下跌走势，美人汇率震荡反弹，非美货币十字阳上涨。美联储最喜欢的通胀指标11月核心PCE环比为0.1%，比共识预期低，这表明趋势继续向前发展正确的方向。美联储的鸽派立场让许多投资者措手不及，引发了整个曲线上美国国债利率的大幅下行调整，使2年期国债本周跌破4.35%，10年期国债收益率也暴跌跌破3.9%。日内短线看，非美货币可能还会上涨，美元指数也有可能继续承压；就当前的大周期而言，将美元汇价走势调整为走弱下跌的思路，构成中长期看空的判断。

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