铅价走势逻辑验证







上半年铅精矿市场偏紧格局，铅锭区域不平衡矛盾仍存在，海外短缺仍需通过中国出口来弥补，市场在低库存水平之下围绕结构的博弈加大。在年中这个时间节点，我们对铅价走势逻辑进行验证，发现预期与实际走势没有出现大的背离，但也存在一定偏差，比如我们对国内供需预估偏保守，海外消费走弱比我们预期更早到来。对于下半年，我们预计冶炼增量开始兑现，海外供需缺口将进一步收窄，中国铅锭出口驱动在走弱，铅市场库存缓慢回升，但节奏较慢。