周四（7月6日）欧市盘中，欧元兑美元短线突然上涨，目前交投于1.0888，欧美2年期国债收益率利差与欧元/美元保持中高度相关性，欧央行和美联储利率前景仍是欧元/美元主要驱动因素；市场聚焦今晚美国劳动力市场数据和ISM非制造业PMI，欧元/美元短期走势关键在于美国经济数据具体情况。

欧元/美元基本面前景：美国就业数据密集出炉

在货币政策方面，欧央行和美联储继续聚焦核心通胀的上行风险，市场目前普遍预期欧央行年内或将加息50个基点，7月底加息25个基点几无悬念，到今年年底存款便利利率将升至4%。

对于美联储，尽管6月选择暂停加息，但市场预期该央行还将加息两次25个基点，利率将在11月达到峰值5.41%，金融市场定价目前显示7月加息25个基点的概率为88.7%。

图1显示的是欧元区和美国2年期国债收益率利差曲线与欧元/美元的走势，自今年3月以来，欧元/美元与欧美2年期国债收益率利差一直保持着中高度正相关关系。

截至目前，两者的相关系数为0.64，显示货币政策（2年期国债收益率对货币政策较为敏感）仍是影响欧元/美元的主要驱动因素。

图1 欧元区和美国2年期国债收益率利差、欧元/美元

不过，随着欧央行和美联储加息周期进入尾声以及市场充分定价加息预期，欧美货币政策之间的差异对欧元/美元的影响可能正趋于下降，而市场对欧美经济前景预期差异的影响或将越来越显著。

图2 显示的是欧元区和美国制造业PMI差值与欧元/美元的走势，自有数据以来，欧元/美元高点往往与欧美制造业PMI差值高点接近，其中欧美制造业PMI差值高点平均领先欧元/美元高点（月线走势图）2个月。

截至6月，欧元区制造业PMI为43.4，美国制造业PMI为46.3，两者6月的差值为2.9。鉴于欧元区已经陷入技术性衰退且欧央行还将继续加息，而美国经济基础仍然稳固，欧元区经济前景相比于美国似乎要更疲弱一些，欧美制造业PMI差值可能趋于下行。

总的来说，欧美货币政策目前仍是欧元/美元走势的主要驱动因素，不过随着欧央行和美联储结束加息周期，市场注意力或将转向衰退前景，欧元/美元走势将更多却决于欧美之间经济情况的差异。

最后，今晚将公布的美国6月ADP就业人数、截至7月1日当周初请失业金人数、6月ISM非制造业PMI以及5月JOLTs职位空缺值得关注，然后是明晚的美国6月非农就业报告。

北京时间周四20:15，美国6月ADP就业变动数据将出炉，预计增加22.8万，此前5月为增加27.8万。

ADP数据素有“小非农”之称，因此受到高度关注。它能够对周五发布的非农就业报告起到相对准确的前瞻作用。

香港时间周四22:00，美国6月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)将出炉，预计为51.0，此前5月为50.3。

周五投资者将迎来美国非农就业报告。根据路透调查，美国6月非农就业预计将新增22.5万人，失业率料小幅下滑至3.6%。

除了经济之外，投资者将继续关注美联储官员讲话。

北京时间周四20:45，2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根将参加央行研究协会2023年年会的讨论，投资者需关注洛根对利率政策可能的表态。

值得注意的是，在6月份会议之前，洛根曾表示，由于美联储的目标是将通胀率降至2%，她仍然担心通胀下降的速度是否足够快。因此，在美联储6月份的会议上，她可能还不会同意暂停加息。

洛根5月18日表示，虽然在过去一段时间里，看到了美国通胀以及劳动力市场出现降温的迹象，但美联储在实现物价稳定目标方面仍有工作要做。目前的经济数据不足以证明，美联储在6月份的会议上暂停加息是合理的。

周三公布的美联储6月货币政策会议纪要显示，几乎所有官员都预计今年会有更多加息。会议纪要显示：“几乎所有与会者都在经济预测中指出，他们认为在2023年进一步上调目标联邦基金利率是合适的。”

“一些”会议参与者表示，他们倾向于在6月份加息25个基点，或者他们本可以支持这样的提议。

美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯当地时间周三表示，三周前维持利率不变是正确的举措，同时暗示在经济持续强劲的情况下，美联储未来某个时候可能不得不再次加息。

图2 欧元区和美国制造业PMI差值、欧元/美元月线走势图

欧元/美元日线走势图：等待美国方面经济数据推动

在日线图上，欧元/美元仍在收敛三角之中震荡运行，短期方向选择等待美国方面经济数据推动，如果就业数据不及预期，将推动该货币对走高至三角形顶部；如果数据仍然强劲，将提振美元，令欧元/美元承压，可能延续自6月22日以来的下跌势头去测试三角形底部。