周四(7月20日)亚市盘中，受中国央行最新大动作影响，人民币短线狂飙，离岸兑美元正接近收复7.18关口。

中国央行和国家外汇管理局宣布，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。此消息报出后，人民币大幅升值，美元兑离岸人民币一度暴跌超500点。

出击！央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，人民币暴涨

周四（7月20日）亚市早盘时段，中国央行（PBOC）和中国国家外汇管理局宣布，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于7月20日开始实施。

根据中国央行，全口径跨境融资宏观审慎管理政策是为了便利境内企业借用境外资金、降低实体经济体融资成本而制定的一项融资便利化政策。参数越高意味着企业和金融机构可跨境融资的上限越高；反之，参数降低对应的是融资上限的降低。

消息报出后，人民币应声暴涨。美元兑离岸人民币接连击破7.22、7.20、7.18并一度下探7.1747一线，累计暴跌超550点。不过，随着市场消化此消息的影响，美元兑离岸人民币目前已收窄盘中跌幅，目前交投于7.1872附近。

虽然人民币暴涨，但是从过往的经验来看，这些影响（包括今天的行动）都较为短暂，市场重点聚焦的仍是进一步刺激政策落地的时点和力度。不过，市场预计美联储7月升息后可能进入较长一段时间的“观望”，这也有望在一定程度上限制美元兑离岸人民币进一步的升值空间。

此外，值得注意的是，人民币兑美元周四中间价报7.1466，上调20点，较市场预期均值高680点。

据中国人民银行公开资料显示，2016年，中国人民银行与国家外汇管理局建立了全口径跨境融资宏观审慎管理框架，取消外债事前审批，便利境内机构跨境融资。最初该管理框架进行了小范围试点，而后扩大至全国的金融机构和企业，规定宏观审慎调节参数为1。

有业内人士表示，企业跨境融资宏观审慎调节参数，主要影响境内企业跨境融资行为。参数的调节需要综合考虑中国宏观经济、企业融资需求和外债风险敞口，通常来说，参数下调意味着境内企业跨境融资敞口空间进行压缩，相应地将减少跨境资金流入、减少中国整体外债规模；参数上调，则是在扩大资本流入，其中包括境内机构借用外债空间进一步扩大等，属于跨境资金流动宏观审慎管理措施之一。

从过去历史来看，当人民币汇率贬值压力较大时，中国央行会上调跨境融资宏观审慎调节参数，央行在2020年3月将跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25；而当人民币汇率升值压力较大时，央行会下调跨境融资宏观审慎调节参数，央行在2021年1月将跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。

值得注意的是，2022年10月25日，中国人民银行、国家外汇管理局宣布，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。

在去年10月跨境融资宏观审慎调节参数上调后，东方金诚首席宏观分析师王青曾表示，此次将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数上调，有利于增加境内美元流动性，缓和现汇市场人民币贬值压力，更重要的是进一步释放了稳汇率信号，有助于稳定市场信心，避免短期内人民币贬值预期过度聚集。

美元兑离岸人民币走势技术分析

从日图上看，6月底美元兑离岸人民币触及去年11月4日以来的高位7.2885后便自高位回落、一度触及7.1225一线。不过，上周五随着美元反弹，美元兑离岸人民币也跟随一同自低位反弹回升。

就目前而言，RSI指标趋于下行，若后续跌破50水平则释放明显的看跌信号，这将为美元兑离岸人民币进一步下跌留下可能。若日内收盘价跌破7.1921（前高）则为进一步跌向上周五低点7.1225埋下铺垫。反之，短期阻力关注7.2368和7.2570一线。