周三（7月26日）亚市盘中，美元兑日元震荡整理，目前交投于141.095，周二，美元兑日元震荡下行，最后收跌0.41%，报140.89。投资者希望本周举行的日本央行会议将为货币政策前景提供指引。

日本央行料将按兵不动；美元/日元面临潜在的下跌风险而欧元/日元正测试短期趋势线支撑，暴跌在即？

日本央行决议前瞻：按兵不动是大概率事件

市场普遍预计日本央行（BOJ）将于本周五的利率决议上保持超宽松的货币政策不变，但最新的通胀预测有望为该行未来的计划提供一定的指引。

市场几乎已经完全定价了日本央行将保持政策利率在-0.1%水平不变，同时继续维持其收益率曲线控制计划（YCC）、即保持10年期日本国债收益率保持在正负0.5%的目标区间内波动。与此同时，日本央行将于本次决议更新季度展望。值得注意的是，日本央行的季度通胀预测很可能透露消费者价格通胀仍在持续上升之中。如果价格压力进一步加剧或显露粘性，那么日本央行很可能就需要调整其当前的YCC政策以确保高通胀不会变成根深蒂固的状态。

星展银行在一份报告中说，日本央行可能会在周五的会议上上调财年通胀预期，但预计不会出台重大的政策调整。该行外汇和信贷策略师常伟亮和高级经济学家马铁英表示，取消收益率曲线控制政策或加息等举措将需要日本央行看到更稳定的工资增长和升级的长期通胀前景。尽管如此，日本央行仍有30%的可能性考虑修改其YCC政策。

星展银行表示，YCC的意外调整可能导致日元条件反射性大涨，美元兑日元可能跌至135。如果没有政策调整，美元兑日元可能反弹至143，不过干预风险可能会限制进一步涨幅。

美元/日元走势分析：面临下跌风险

目前，美元/日元正交投于142.00关口之下。自7月14日以来，该货币对一路 “披荆斩棘”、累计上涨了将近500点。美元/日元上周的行情反映了美元的强势，而现在市场的焦点转到了将于GMT+8时间周四凌晨2时公布的联邦公开市场委员会

（FOMC）的利率决议之上。预计美联储（Fed）将于本次会议升息25个基点。这一潜在的结果几乎已经被美元和交易员们完全计价了，因此，市场更关注的是利率决议后美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）举行的新闻发布会以查看能否从中获得有关未来货币政策路径的相关指引。

市场预计本次决议将是美联储本轮紧缩周期的最后一次升息，接着该行有可能保持一段时间的观望，然后下一步可能采取的行动将是降息。根据CME联邦基金期货，市场押注美联储将于明年3月降息25个基点。如果日本央行传递相对鹰派的基调再加上美联储潜在的温和鸽派的立场，那么在短期到中期内，美元/日元可能跌向140.00关口甚至更低的水平。

美元/日元走势日图

IG客户情绪指标显示散户看空美元/日元，有近37.53%的散户持有美元/日元净多头，空头和多头持仓人数比为1.66:1（截至笔者撰稿）。净多头持仓人数相较于昨天和上周分别增加了3.85%和24.02%；而净空头持仓人数相较于昨天和上周则分别增加0.22%和16.91%。

IG客户情绪指标通常作为反向指标，散户看空意味着美元/日元可能上涨。但结合当前的情绪和近期的仓位变化，IG客户情绪对美元/日元走势前景持有较为中性的立场。