本周香港股市恒生指数开盘涨0.53%。三大指数早盘集体高开后震荡下挫，随后相继翻绿，尾盘均小幅收跌。本月，股指明显回吐，恒指跌8.45%，恒国指跌8.22%，恒科指则挫8.14%。截止收盘，恒生指数跌0.55%或100.8点，报18382.06点，全日成交额1365.42亿港元；恒生国企指数跌0.38%，报6332.42点；恒生科技指数跌0.38%，报4179.49点。政策频发下，有望支撑港股企稳回升。A股印花税下调短期同样可以提振港股市场情绪。由于港股的资产大部分来源于内地，因此A股的市场涨跌可以传导到港股市场，尤其在港股通开通之后。印花税率的调整通过影响市场情绪，进而短期内较为直接地影响到市场，但长期走势还是由市场本身的趋势决定。

   本周港式市场表现

   一、中报行情：截至收盘，创梦天地（01119）涨7.52%，报3.29港元

   蒙牛乳业（02319）涨5.6%，报26.4港元；上美股份（02145）涨5.41%，报23.4港元；另一边，美东汽车（01268）跌5.89%，报5.91港元；康希诺生物（06185）跌5.15%，报23港元；天齐锂业（09696）跌3.7%，报43港元。创梦天地上半年实现营业收入11.2亿元，经调整利润为2亿元，同比大幅增长495.5%，实现扭亏为盈。上美股份上半年收入约人民币15.87亿元（单位下同），同比增长25.7%；期内利润约1亿元，同比增长60.7%。康希诺生物上半年取得收入2108.6万元人民币，同比减少96.7%；股东应占亏损8.41亿元，上年同期股东应占溢利1223.8万元，同比盈转亏。天齐锂业上半年股东应占溢利约64.47亿元，同比减少36.98%。

   二、内房股冲高回落

   截至收盘，建发国际集团（01908）跌6.51%，报19.96港元；富力地产（02777）跌5.51%，报1.2港元；万科企业（02202）跌3.79%，报9.15港元；越秀地产（00123）跌3.19%，报9.72港元。8月31日，中山宣布开始执行“认房不认贷”政策。两天时间内，已经有广州、深圳、中山三个城市宣布执行该政策，厦门“认房不认贷”则处于征求意见阶段。东吴证券认为，政策的首次兑现将显著提振市场信心，市场将对北京、上海跟进及后续其他政策充满期待；预计今年9、10月的销售将迎来一定程度的修复，但销售的持续性仍需观察后续政策跟进的力度。此外，根据机构不完全统计，2023年上半年，典型房企普遍出现销售及盈利下滑。截至8月30日，有超过80家房企发布中期业绩预告，其中出现亏损的企业占比超过六成，其中不乏行业龙头、央企国企。

   三、中资券商股继续走低

   截至收盘，中金公司（03908）跌6.68%，报15.08港元；海通证券（06837）跌4.32%，报4.87港元；中信建投证券（06066）跌3.36%，报8.35港元；中信证券（06030）跌2.92%，报15.32港元。证监会连续出台下调印花税、大股东减持要求规定、降低融资比例等一系列政策。中国银河证券认为，短期来看，有望提升资本市场交投活跃度，长期来看有利于深化资本市场高质量改革。但也有分析人士认为，在利好政策正式落地后，现在对于券商板块已经变成纯明牌逻辑下的博弈。此外，多家券商先后发布上半年业绩，中金公司上半年归母净利润35.61亿元人民币，同比下降7.3%；中信建投上半年净利润43.07亿元，同比下降1.66%；海通证券上半年净利润38.3亿元 同比减少19.51%。

   四、鼎丰集团汽车（06878）全天走高

   截至收盘，涨6.56%，报0.065港元。鼎丰集团汽车公布，有关公司建议进行债务重组的申请，公司已委聘罗申美企业顾问有限公司为重组顾问。顾问正筹备为公司进行清盘分析，并正协助公司管理层制定可行的重组计划及当中的详细条款。公司预期，债务偿还安排即将于未来一或两个月提出。

   五、艾美疫苗（06660）明显上涨。截至收盘，涨4.99%，报49.4港元

   艾美疫苗公布，集团23价肺炎球菌多糖疫苗III期随机、盲法、同类疫苗对照设计临床试验，在四川省南部县疾病预防控制中心启动。本研究将在四川省两个现场和山东省一个现场开展，计划入组1920例2岁及以上健康受试者。

   本周港股市场盘点

   一、吉利集团8月销售152626部汽车 同比增长超24%

   吉利汽车9月3日晚间发布未经审核的8月销量数据。吉利集团8月总销量为152626部汽车，同比增长超24%；其中吉利销量118204部，同比增长23%；极氪12203部，同比增长72%。

   二、丹麦制药巨头诺和诺德超越LVMH成为欧洲最有价值公司

   丹麦制药巨头诺和诺德（Novo Nordisk）周五取代法国奢侈品制造商路威酩轩集团（LVMH）成为欧洲最有价值的上市公司，结束了后者长达两年半的榜首统治。根据Refinitiv数据，诺和诺德目前的市值为4210亿美元，而在法国上市的LVMH市值为4209.7亿美元。最近几周，由于投资者押注于利润日益丰厚的减肥药市场，制药集团获得了巨大提振。

   三、美银证券下调民生银行目标价至2.75港元 评级跑输大市

   美银证券发表评级报告指，民生银行（01988.HK）上半年纯利同比跌3.5%，拨备前利润同比跌6.1%，逊于预期。净利息收入及费用收入增长持续改善，惟非利息收入环比跌79%，拖累第二季度营收。该行维持今年每股盈测大致上不变，但将2024年至25年每股盈测上调4%至7%，并将其目标价由2.92港元下调至2.75港元，维持跑输大市评级。

   四、8月小鹏汽车共交付新车13690台 同比增长43%

   8月小鹏汽车共交付新车13690台，环比增长24%，同比增长43%，连续两个月交付突破万台。

   五、恒大新能源汽车被强执1.1亿 累计被执行超6亿

   近日，恒大新能源汽车投资控股集团有限公司新增一则被执行人信息，执行标的1.1亿余元，涉及借款合同纠纷，执行法院为贵阳市花溪区人民法院。恒大新能源汽车投资控股集团有限公司成立于2019年1月，注册资本35亿美元，法定代表人为刘俊，由恒大新能源汽车控股（香港）有限公司、恒大恒驰新能源汽车（广东）有限公司共同持股。风险信息显示，该公司存在多条被执行人信息，被执行总金额超6.6亿元，此外还存在限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息。

   市场机构观点预测

   一、中信证券 ：政策支持下预计港股风险偏好延续修复

   中信证券发布研报称，国内稳增长政策的陆续推出以及中美关系阶段性好转将成为港股9月的上行动力，而美国货币紧缩的滞后效应料将进一步抬升港股的相对配置价值。建议投资者关注两条主线：1）受益于政策“组合拳”集中落地的相关顺周期行业，包括地产产业链、金融和消费板块；2）有望受益于外资回流中国市场的成长板块，包括互联网龙头、新能源车及超跌的生物科技。

   8月25日以来国内政策“组合拳”的集中出台再度提振港股市场风险偏好。展望未来，人民币汇率企稳或逆转外资悲观预期，2015年以来历次人民币兑美元汇率触底回升阶段，从汇率拐点到外资阶段性流入间隔均不超过一个月。同时，随着美国居民的超额储蓄逐步耗尽以及美联储持续的缩表，我们判断货币紧缩对美国经济活动的滞后效应将逐步显现，特别是考虑到学生贷将于今年10月开始重新偿还。往后看，我们认为国内稳增长政策的陆续推出以及中美关系阶段性好转将成为港股9月的上行动力，而美国货币紧缩的滞后效应料将进一步抬升港股的相对配置价值。建议投资者关注两条主线：1）受益于政策“组合拳”集中落地的相关顺周期行业，包括地产产业链、金融和消费板块；2）有望受益于外资回流中国市场的成长板块，包括互联网龙头、新能源车及超跌的生物科技。

   二、华泰证券：维持首钢资源（00639）“买入”评级 目标价3.3港元

   华泰证券发布研究报告称，维持首钢资源（00639）“买入”评级，虽然该行认为短期内焦煤价格中枢或在基本面宽松的环境下继续承压，但考虑到公司精简优质资产的高效运营稳定以及持续的高比例分红，给予目标价3.3港元。公司上半年平均售价随行就市有明显回落，但表现优于市场；生产成本稳中有降。公司整体毛利同比下滑26%，但毛利率微扩1个百分点至65%。公司宣派1H23中期股息每股0.1港币，对应派息率41%，高比例分红延续。

   三、国海证券：如何看待当前港股反弹？

   国海证券发布研究报告称，7月政治局会议召开后港股大涨或代表港股政策底已经形成，但是政策底并不一定代表绝对的市场底；该行认为当前反弹级别或将不是年内最强，而今年四季度可能有机会出现大反弹或反转，所以市场底之后的大级别行情仍需要等待，但这种考虑并不影响看好当下技术反弹。随着时间推移，市场底可能在9-10月得到持续确认，跌出来的低位机会若还可能配合政策预期强化或经济数据改善，则更有利于今年四季度港股出现大反弹或反转的概率提升。

   四、瑞信：维持东方证券（03958）“中性”评级 目标价降至4.64港元

   瑞信发布研究报告称，下调东方证券（03958）目标价2.5%，从4.76港元降至4.64港元，2023年每股盈利预测降8.6%至0.53元，也下调2024年每股盈测6.5%至0.65元，维持“中性”评级。另下调该公司二级市场和一级市场的市场范围预测，将2023-2025财年每股盈利下调7%-9%。

   报告指出，东方证券2023年上半年收入同比上涨19%至87亿元人民币，税后纯利（NPAT）同比上涨1.9倍至19亿元人民币，受益于投资收益增长的推动。上半年投资收入在基数较低的情况下同比增长1.9倍，在今年下半年则可能承受压力。未来该公司及其子公司的费率压力可能会影响资产管理业务（AM）收入，而资产管理规模（AUM）很大程度上取决于A股市场情况。

   五、美银证券：维持中远海控（0）“中性”评级 目标价上调至8.3港元

   美银证券发布研究报告称，在中远海控（0） 公布上半年业绩后，维持“中性”评级，目标价由7.9港元上调至8.3港元，认为公司在控制单位成本方面有好成绩，派息比率50%及宣布小型回购，是将现金余额回馈股东的好开始。该行估计，即期运费有下跌风险，公司未来盈利面对更大压力，但相信大部分不利因素已在近期股价反映。另估计公司下半年盈利放缓至接近收支平衡，明年可能取得亏损，主要因为即期运费或会继续下跌，下半年续约时可能面对更大压力。

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