麦格理：降海螺水泥(00914)及华润水泥(01313)目标价 但评级均维持“跑赢大市”

   麦格理发布研究报告称，预计内地水泥业不可能去产能，因主要参与者的资产负债表强劲。如海螺水泥(00914)及华润水泥(01313)在2024/2025年推出管理层股权激励计划，相信可恢复盈利能力。该行削减海螺水泥及润泥的2023至2025年盈利预测各14%至23%，及27%至54%，对两股维持“跑赢大市”评级，将海螺水泥目标价由36.8港元下调至31港元，对润泥目标价由4.8港元降至2.8港元。该行指出，内地水泥价格在经历7至8月份的下跌后，长三角地区的价格在9月起回升，而珠三角地区的价格则因台风和供应压力仍然滞后。该行模拟第三季长三角及珠三角地区水泥每吨水泥毛利(GP/t)分别为57及32元人民币，按季跌23及84元人民币。而第四季旺季或将平淡，因该行留意到长三角及珠三角地区水泥价格自10月初以来，仅温和上升各20至40元及20元人民币。然而，该行建议投资者可将目光投向今年以后，因预计中央政府将持续推出政策，直至水泥价格增长重回正轨。昨日(25日)宣布计划发行1万亿元人民币国债，并允许地方政府提前载入部分2024年债券额度，料可缓解地方政府的融资压力和支持基建增长。

   招银国际：维持中兴通讯(00763)“买入”评级 目标价27.4港元

   招银国际发布研究报告称，维持中兴通讯(00763)“买入”评级，目标价27.4港元。A股(000063.SZ)也维持“买入”，目标价36.9元人民币。公司发布2023年三季度业绩报告，营收略低于预期，不过三季度毛利率依旧维持在44.6%，体现公司在通讯市场上依旧拥有较强的竞争力。

   麦格理：维持ASMPT(00522)“中性”评级 目标价降至62.66港元

   麦格理发布研究报告称，维持ASMPT(00522)“中性”评级，仍认为其收入前景疲弱，明年可见度低迷;将其2023年收入及纯利预测分别下调2%及37%，而2024年纯利预测降46%，目标价由72.94港元下调至62.66港元。报告中称，公司业绩及前景疲弱，第三季收入同比跌24%至34.7亿港元;计及单次性库存拨备，半导体解决方案分部(SEMI)利润率由2022年的45%大幅下降至32%，部分是由于产品结构影响，其复苏程度也是未来两至三个季度的主要不确定性。第四季收入指引3.9亿至4.6亿美元，以中位数4.25亿美元计，意味同比或跌23%，按季或降4%。

   建银国际：维持ASMPT(00522)“买入”评级 目标价降至108港元

   建银国际发布研究报告称，由于铸造及半导体代工的资本开支前景仍然审慎，以及表面组装(SMT)需求正常化，维持ASMPT(00522)“中性”评级，将2023至25年盈利预测下调15%至60%，以反映利润率转弱及下调订单增长预测，目标价由81港元下调至74港元，反映对终端需求疲弱的关注。报告中称，公司第三季纯利同比大跌98%、按季也挫95%至约1500万港元，远低于市场预期，主要受累于低毛利率、高营运开支、以及录得4000万元重组成本。第四季收入指引3.9亿至4.6亿美元，以中位数计意味或同比倒退23%、按季倒退5%，也差过市场预期。

   瑞银：维持ASMPT(00522)“买入”评级 目标价降至108港元

   瑞银发布研究报告称，维持ASMPT(00522)“买入”评级，将今明两年每股盈测下调25%/4%，以反映毛利率下降因素，目标价由112港元下调至108港元。报告中称，公司第三季收入按季跌11%至4.44亿美元，符合4.1亿美元至4.8亿美元的指引区间;整体毛利率达34.2%，低于该行预期。季内订单按季跌2%至3.79亿美元，胜于指引的按季跌10%。该行指出，公司第四季收入指引区间为3.9亿美元至4.6亿美元，以中位数计意味着按季跌4.2%;公司预料，半导体解决方案分部(SEMI)业务稳定，表面贴装技术(SMT)业务于本季恢复正常，而SEMI业务毛利率指引达约40%。

   （指股网编辑：静香）

今日港股行情投行追踪：瑞银维持ASMPT(00522)“买入”评级 目标价降至108港元