周五（10月27日）美市盘初，美元指数短线下滑，目前交投于106.484，消息称卡塔尔加速推进调停加沙停火。

美元的涨恐势面临衰竭风险。对于多头而言，利好（至少表面上）不涨是危险的。

“爆表”GDP数据未带来提振，美元怎么了？

周五（10月27日）欧洲时段，美元指数围绕106.60水平窄幅整理。尽管昨日（10月26日）公布的美国三季度GDP年化季率初值等数据远超预期，但美元并没有借势突破107关口。

数据显示：

美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.9%，创2021年第四季度以来新高，预期4.3%，前值2.1%

美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值录得2.4%，预期2.5%，前值3.7%

美国第三季度实际个人消费支出季率初值录得4%，预期4%，前值0.8%

美国9月耐用品订单月率录得4.7%，预期1.7%，前值由0.1%下修至-0.1%

美国至10月21日当周初请失业金人数录得21万，预期20.8万，前值19.8万上修至20万

美国季度GDP环比变化百分率 图源：CNBC

远超预期且是前值的两倍多，美国三季度GDP初值用“爆表”来形容并不为过。与此同时，美国个人消费支出表现不俗，9月耐用品订单月率远超预期且创下今年1月以来新高，初申数据则维持在近年低位，这些数据无不暗示美国未来数月陷入衰退的概率极低。

然而，上述数据并未为美元提供实质性的支持，美元指数在多次受阻于106.90水平后一度回撤至106.50附近。

（美元）行情似乎与数据对着干了，这是咋回事？

我们认为可能有两个原因：

（1）GDP数据或存在巨大水分

在进出口、用电量、税收等方面均同比下降的情况下，美国经济的持续正增长耐人寻味。

今年1至9月，美国出口下降17.63%、进口下降19.62%、用电量下降5.37%、预算赤字增加23%、服务业下降6.36%、制造业下降15.74%、金融业利润暴跌77.63%，然而，数据显示美国前三季度GDP都实现了增长，似乎不适合逻辑。

美国经济真的像GDP数据反映的那么强吗？很值得怀疑！

（2）美联储再次加息的概率未提升

强劲的三季度GDP初值等数据出炉后，以美联储12月份政策利率为结算指标的利率期货显示，交易商目前认为美联储在今年最后一次（12月）会议上将指标短期利率上调25个基点至5.5%-5.75%的可能性约为24%，数据公布前的可能性为30%左右。

也就是说，“爆表”GDP数据后，交易商反而加大对美联储今年维持利率不变的押注。

数据再强又如何？在存在诸多疑点且不能提升美联储年内加息预期的情况下，美元没有因此而获得支持就说得通了。同时，这可能反映了一个问题——美元的涨势面临衰竭的风险。对于多头而言，利好（至少表面上）不涨是危险的。

即将出炉的美国9月核心PCE物价指数年率或决定美元指数能否走出106.50~106.90区间。核心PCE物价指数年率被称为美联储最青睐通胀指标，备受市场关注。

一旦美元指数在9月PCE数据后显著回落，则警惕更多的抛售行情是否会被引发。

美元指数技术分析：陷入震荡，但筑顶风险仍未解除

美元指数的周线图显示，价格于去年9月26日当周上探114.78（X点）后持续下挫，7月10日当周最低跌至99.58（A点）后止跌反弹，10月2日当周最高触及107.35（B点）后受阻回落，K

线录得长上影十字星并震荡下行，不排除构成了两组看跌模式：

0.5XA=AB

1.27YA=AB

Y为3月6日当周高点105.88

不过，价格回撤至105.30~105.50区域获得支持，避免了进一步扩大跌幅。后市继续留意此区间，若有效失守，则阶段性见顶的风险升级，空头目标或指向104.40~104.70区域甚至103.50附近。

若有效涨破107.50附近压力，则多头有望获得更多鼓舞，后市或进一步涨向108.97（0.618XA）等谐波水平。

图表来源：tradingview