从2012年开始，为了刺激经济，日本央行采取极端激进的货币政策，大举印钞刺激经济，导致日元大幅贬值。同时，由于日本央行常年大量购买日本国债和ETF等资产，日本央行的资产负债表规模已膨胀至734万亿日元，相当于2022年日本GDP的133%。与此同时，在疫情期间，美国为了刺激经济，美联储也推出大规模的量化宽松措施。在短短两年时间内，美联储资产负债表就增加了5万亿美元。而在疫情爆发前，美国建国百年以来才印了不过4万亿美元，美联储资产负债表规模占美国GDP的比重迅速增加。在中国方面，根据各种数据显示，近年以来，中国央行的资产负债表规模占GDP的比重在逐步下降、中国公用债务占GDP的比重也远低于美国和日本等西方国家。与西方国家相比，无论是货币政策、还是财政政策，中国均非常稳健。从2010年以来，虽然中国央行资产负债表规模在增加，但与此同时，中国同期的GDP规模增长速度更快。在此期间，中国央行资产负债表规模占GDP的比重在快速下降。说明了中国央行近年并没有执行大规模量化宽松政策，中国央行资产负债表扩张速度远低于其他全球主要央行。此外，根据IMF的统计，中国政府债务规模约为14.69万亿美元，占全球的比重约为15%，债务规模与GDP比率为83%。不但远低于美国、日本和英国等国家，而且也低于全球平均水平的93%，远比大多数人想象的要好：美国政府债务与GDP比率为123%，由于美国政府债务规模快速增加导致美国国债利息成本不断增加，美国国债利息成本约占政府支出的20%，2023财年，美国国债利息成本由过往的约5000多亿美元大幅上升至8790亿美元，并超过美国的军费开支。2012年时，美国国债规模为23.22万亿美元，2023年，美国国债规模已经超过33万亿美元。仅仅10年时间，美国国债规模增加约10万亿美元。2023年，美国国债的规模在加速增长，仅在10月份，美国的国债规模就已经增加了5000亿美元。如果维持这样的速度，到明年年底，美国国债的规模就将达到40万亿美元。日本是全球债务最严重的国家，政府债务总额超10万亿美元，债务与GDP比率高达255%，比美国高出一倍以上，位居全球第一，远高于其他全球主要经济体。在过去的二十年里，由于人口老龄化、社会保障费用和经济刺激措施规模增加等因素的推动，日本债务规模快速增加。从2012年开始，日本政府和日本央行加大经济刺激力度，推出大规模经济刺激措施。由于连年的巨额支出，日本不但成为全球债务最严重的国家，日本财政赤字占GDP的比重经常超过9%，远超3%的国际警戒线。西方国家相关机构在夸大中国的地方政府债务和城投债务规模的同时，却选择性地对中国规模庞大的国有资产视而不见。以国有企业资产为例，2022年，全国国有企业资产总额339.5万亿元、负债总额218.6万亿元、国有资本权益94.7万亿元，平均资产负债率64.4%。此外，中国还拥有将近100万亿元的土地、能源和矿产等资源性资产、政府部门和企事业单位存款。中国的债务和财政刺激措施具有更强的资产支撑，同时，中国财政赤字/GDP占比长期大幅低于美国和日本等西方国家，财政状况明显占优，债务偿还能力更强。因此，根据数据显示，与美国等全球主要经济体相比，无论是货币政策、还是财政政策，中国均非常稳健。同时，也充分说明了，在促进经济增长方面，与其他国家相比，中国未来的政策空间和发力空间更为广阔。文章来源：“高天SEK”微信公众号