自从美联储在去年12月的货币政策会议上释放出今年计划降息的信号，市场对于美联储最早将在何时开始降息的猜测始终不断。尽管后来有多位美联储官员发表“鹰”派讲话，试图打压市场对于美联储很快将开始降息的预期，但总体效果不大。不过，随着美国劳工部公布最新的劳动力市场数据，市场对于美联储将于今年3月开始降息的预期终于开始降温。数据显示，美国2023年12月非农就业增长超预期，薪资水平也在稳步上涨，市场不得不开始重新考量美联储将于3月开始降息的可能性。具体而言，美国12月非农就业岗位增加21.6万个，超过预期的增加17万个，而前值则由19.9万人下调至17.3万人。另外，美国12月失业率维持在3.7%不变，平均时薪环比上涨0.4%，同比上涨4.1%，同比增长超过预期的3.9%以及前值4%。由此可见，美国劳动力市场以强劲的姿态结束2023年，美国财政部长耶伦更是直言美国经济已经实现了“软着陆”。在此情况下，美联储似乎并没有迫切的需求以降息支撑和刺激经济。耶伦日前表示，当前的经济数据足以证明，美国已经实现了一直以来追求的经济“软着陆”，她希望这种情况可以一直延续下去。值得注意的是，从目前的情况来看，在经历了长时间的美联储高强度货币紧缩政策后，美国经济仍具有韧性与弹性。美国通胀正在稳步下降，同时劳动力市场依旧保持强劲，经济仍在增长的轨道上。在此情况下，美联储并不需要以非常快的速度开始降息。纽约联储在最新公布的一份消费者预期调查报告中指出，去年12月美国消费者的短期通胀预期已经下降至近3年来的最低水平。12月的1年通胀预期降至3%，创下2021年1月以来最低水平，该数据在11月时的预期为3.4%。与此同时，3年通胀预期也从11月的3%降至12月的2.6%，五年通胀预期从2.7%降至2.5%。不过，需要注意的是，尽管美国通胀水平正在下降中，但当前美国通胀距离完全回到美联储设定的2%通胀目标仍有一段距离，并且强劲的劳动力市场表现也暗示着通胀仍有继续上行的风险。因此，预计美联储不会很快结束抗击通胀的任务。通胀的上行风险也提醒着市场投资者：美联储很难在今年3月就立刻开始降息。那么美联储究竟准备在什么时候开始降息？也许美联储自己都还没有确定的时间表。美联储主席鲍威尔在去年12月的货币政策会议上直接清晰地向市场表示，美联储计划在未来开始降息。而这也是美联储自暂停加息以来，对降息可能性最为明确的表态。美联储12月公布的点阵图也显示，美联储计划在2024年降息3次。但美联储并没有想到，市场对于其的降息押注会提前至2024年3月。之后，多位美联储官员都站出来强调：“我们不会那么早就降息。”从美联储的角度来看，市场过早预期降息可能会让抗击通胀的效果被削弱，甚至付诸东流。预计未来美联储还会继续采取行动调控市场对于降息的预期。美联储2023年12月的货币政策会议纪要显示，美联储官员们在去年12月的货币政策会议上一致认为，始于2022年的加息周期可能已经结束。具体而言，美联储官员们指出，美国通胀有所放缓，尤其是6个月年化通胀率。官员们对经济在当前的高利率下还能支撑多久表达了新的担忧，并且自2022年6月以来首次没有用“高得不可接受”来描述通胀。对于通胀下降的原因，官员们表示，将利率提高到5%以上抑制了消费者需求，从而使通胀有所缓和。而对于市场最为关心的降息问题，该会议纪要指出，官员们并没有讨论何时开始降息。总体而言，当前美联储对于宣布抗击高通胀胜利依然保持着较为谨慎的态度，这也意味着美联储很难在短时间内开始降息，巩固抗通胀成果依然十分重要。亚特兰大联储行长博斯蒂克日前表示，通胀的下降幅度超出了他的预期，但现在宣布抗通胀胜利还为时过早。美联储可以让限制性政策继续发挥作用以继续降低通胀。对于未来的降息计划，博斯蒂克表示，预计美联储将在第三季度进行首次降息，而在今年年底前两次降息25个基点是合适的。综合而言，预计未来美国通胀的表现依然将成为影响美联储货币政策路径的关键因素。在当前美国通胀水平继续下降，并且经济保持坚挺的情况下，美联储并不具备降息的紧迫性。文章来源：中国金融新闻网