中金公司近期对黄金市场进行了深入分析，认为黄金的公允价值长期上移，金价受益于整体经济环境的改善。然而，黄金市场目前可能并非处于稳态，金价的支撑因素尚不充足，尤其是在美国经济增长趋弱的风险仍存的背景下，2024年黄金价格将继续受到利率预期的边际变化主导。

对于黄金价格的短期走势，利率预期的变化成为关键因素。在低利率环境下，黄金作为避险资产的吸引力增强，但在利率上升时，持有黄金的机会成本相应增加，对金价形成压力。因此，未来金价的走势将与利率预期的变化密切相关。

长期来看，如果黄金价格要在当前高位维稳甚至进一步上行，可能需要公允价值的抬升，或者对应美国潜在经济增速出现趋势下降。这意味着，如果美国经济增长持续疲软，或者全球经济增长出现放缓，可能会对黄金价格产生一定的支撑作用。

中金：当前黄金市场或并非稳态