1月29日-2月2日，大盘继续探底，沪指周跌6.19%，收于2730.15点，深证成指跌8.06%，创业板指跌7.86%。从行业来看，银行、家电、煤炭、食品饮料、电力及公用事业相比其他行业跌幅较小，分别下行0.59%、2.06%、2.34%；热点板块上，因央企市值管理考核将全面推开，中字头央企个股表现较为抗跌。汇丰晋信基金认为，近期下跌主要受微观层面影响，自动赎回型期权产品敲入导致市场波动加大，同时股权质押、两融平仓、资管产品赎回等压力导致流动性负反馈持续发酵。“不过，随着2月2日外资流入超20亿，前期压制A股的外资流出因素或已缓解，同时，ETF指数近期资金流入明显，后续预计会有更多资金流入估值处在历史低位的权益资产。”上述机构表示。红利策略优势凸显2024年来，上证指数跌超8%，唯有红利指数凭借较强的防御性一枝独秀。截至2月2日，上证红利指数年内涨近4%，中证红利指数涨超1%，在基金发行市场持续遇冷的背景下，吸引公募基金竞相布局红利主题。截至当前，年内已有华夏国企红利混合发起式证券投资基金、华夏中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金等7只红利主题基金正式成立，富国中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、易方达中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金等15只基金排队发行。富国基金表示，当市场回暖时，前期下跌较多的经济敏感型行业从反弹幅度上将会超过红利类策略；同时，从交易拥挤的风险看，如果短期上涨太多，估值抬升，红利策略的吸引力也会减弱。但就目前看，类似情况还未出现。以中证红利指数为例，当前PE估值6倍，处于过去5年37%分位点，依旧处于中枢偏下水平，因此红利策略依旧具备配置价值。嘉实基金分析，当前中国经济体量庞大，正从起飞阶段向成熟阶段过度，未来看名义GDP增速中枢和过去比可能会有所放缓，无风险利率长期看或将下行，快速增长的行业预计会越来越稀缺。随着人口老龄化演进，资金也会更加重视确定性，这意味着确定性相对更高、现金流表现更好的资产配置价值较高，红利低波正是这一类资产的代表。此外，当下资本市场的政策也在促使上市公司更主动、更稳定的分红，股息提供的安全垫越来越明显，高股息的配置价值显然就越来越高。中期机会或大于风险展望后市，鹏扬基金认为，当前A股盘中已非常接近2020年3月以来的新低，市场处在近4年低位，大部分股票的盈利估值已经处于高性价区间，同时从基本面看，整体经济景气修复在逐步验证，叠加新增资金持续入市，截至1月30日股票ETF合计获得1358亿元资金净流入，恐慌期难以维持，中长期配置机会已显现。西部利得基金同样表示，A股低位震荡，市场估值、指数均处于历史较低位置，在国内经济逐渐企稳、AI人工智能驱动的新一轮科技创新有望带动全球经济新一轮增长背景下，中期机会或大于风险。结构上建议适当均衡，一方面，在经济复苏叠加央企改革背景下，“哑铃型”策略或仍将有效，防御性高股息类资产仍将是主线之一；另一方面，AI人工智能或催生新一轮科技产业浪潮，并有望赋能实体经济撬动更大规模的经济活动。平安基金研判，市场当前仍整体处于经济数据的真空期，处于对利好政策的倦怠期，对于增量资金入场的绝望期。在上述多重因素主导下，情绪和流动性导致市场出现一定程度非理性的波动。随着情绪回归理性以及分母端流动性缓和,预计超跌板块会逐步修复反弹。A股市场的政策环境正发生重大变化，管理层积极出台政策“稳市场、稳预期”，令流动性环境出现改善预期，等待政策效果和经济基本面带来更实质性的变化。农银汇理基金预计，2024年经济基本面有可能呈现出前低后高走势。市场对于基本面出现过度悲观预期反应后，后续将出现预期修正过程。后市关注四大主题摩根士丹利基金表示，后市A股有四大类主题值得关注。第一类是高股息资产，即能够持续分红3%以上的股票；第二类机会是能够提供高性价的消费产品和服务的公司；第三类是出海主题，当前国内很多公司已经具备国际竞争力；第四类是享受科技浪潮红利的公司，其中游戏行业或是人工智能落地较有效的行业之一。从商业模式看，游戏股较容易变现，是现金流最好的科技股之一；从估值看，游戏股当下估值也比较合理，同时还具备出海属性。金鹰基金认为，行业配置上可关注三条主线。首先高股息主线，前期受益政策密集的中字头表现活跃，中特估或将扩散至高股息策略，建议关注上游周期（煤炭/钢铁/公用事业/有色）和大金融相关品种，个股思路或可关注沪深300成分股；其次顺周期主线，出口链（家居家具/纺服）仍是少有的具有景气度支撑的方向；最后科技制造主线，可重点关注具有产业趋势、值得中线配置的电子、卫星互联网、智能驾驶、机器人等主题。鹏华基金建议，关注低估值、高性价比且顺周期的板块，其中首推券商板块。券商板块经过近几年下跌，估值已远低于历史中位数水平，未来有望受益于市场风险偏好的修复和活跃资本市场的政策。此外，在宽松利率环境和外围市场关系改善下，中小盘成长方向也将出现投资机会，投资者可长期布局这些方向，并与顺周期、政策博弈形成一定的对冲。文章来源：中国财富网