星展：维持广发证券（01776）“买入”评级 目标价下调至10港元

   星展发布研究报告称，维持广发证券（01776）“买入”评级，目标价由14.5港元下调至10港元。报告中称，公司将会是内地财富管理市场扩展的主要受惠者，在一线经纪行中，该公司在资产管理业务拥有最大业务敞口，占税前盈利30%至40%，并对龙头的公募基金例如易方达及广发基金均有持股，是该公司经常性收益的重要来源，有良好的增长潜力。该行指出，公募基金费用下调，对公司去年股本回报率有1.1%影响，较同业平均0.4%为高，但收费下调长期利好增长，在下一个上升周期支持更大证券AUM增长，公司也将受惠行业整合及规模效益提升。该行将公司2023及2024年度盈利预测，分别下调25%及49%，主要反映市况差过预期，以及收费下调对利润率造成压力。

   星展：维持中兴通讯（00763）“买入”评级 目标价削至19.8港元

   星展发布研究报告称，维持中兴通讯（00763）“买入”评级，将2023年盈利预测下调1%，主要因期内企业及消费者业务收入预测被下调，目标价相应由37.3港元削至19.8港元。报告中称，公司目前为中国第二大电讯设备供应商，在内地电讯设备市场占据约20%份额，其营运商网络业务持续增长，虽然电讯商在移动网络方面的资本开支已见顶，但仍预期可受惠于行业数字化转型发展，未来将保持约7%的按年增长率。另估计中兴的市占额将提升，由于电信商正加强于计算能力的投入，今年算力相关投资预计将增长约30%，有利于中兴相关产品的销售。

   星展：维持中国电信（00728）“买入”评级 目标价下调至6.1港元

   星展发布研究报告称，维持中国电信（00728）“买入”评级，目标价由6.3港元下调至6.1港元，认为公司预测股息率达7%属具吸引力。公司产业数字化业务其主要的收入增长动力，占增量服务收入的70%以上。该行预计，集团2024财年于该业务板块收入将同比增约18%。该行指出，由于宏观经济疲弱导致企业开支疲软，将2023至25财年各年盈测分别下调1%、3%、9%，又相信5G普及率提高及产业数字化业务快速增长所带来的ARPU提升，应会支持集团2023财年盈利增长约11%，而2024及25财年则料增10%和11%。

   星展：维持海通证券（06837）“持有”评级 目标价降至3.7港元

   星展发布研究报告称，维持海通证券（06837）“持有”评级，目标价由5.5港元降至3.7港元。公司多元的产品曾经是一个优势，但其离岸经纪业务和金融租赁实体的市场和信用风险加剧正在拖累集团的盈利前景。该行认为，其离岸经纪业务私有化是加强监管和合理化投资组合的正确步骤，但对近期可能进一步资产减值保持谨慎态度。该行表示，将集团2023及24财年的盈测分别下调90%和71%，以反映投资损失、信用减值及费用收入表现疲弱。该行认为，在投资组合合理化过程中，集团表示可能会持续不理想。不过，随着中国经济稳定及美国降息，A股市场或会在年底触底反弹，并推动资金回流中国。随着市场信心回升，监管机构可能会使IPO发行活动正常化。届时，政策的潜在利好因素或会浮现，支持券商和公募基金费用复苏。

   国海证券：维持腾讯控股（00700）“买入”评级 目标价412港元

   国海证券发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，考虑2024年游戏产品储备丰富、视频号广告及电商商业化潜力持续释放，预计2023-2025年营收分别为6105/6699/7415亿元，Non-IFRS归母净利为1551/1836/2038亿元，对应Non-IFRSEPS分别为16.44/19.47/21.61元，目标价412港元。报告中称，根据产业调研，视频号2023年DAU及时长同比增长强劲，月均DAU达到4.5亿，人均单日使用时长达54min。依托微信生态，视频号用户行为具备明显社交属性，内容传播效率较高，据新榜数据视频号作品发出7天获赞量占到30天获赞量的79.8%，用户转发量占互动指标的39.3%，高于其他主要竞争对手。视频号整体内容调性偏向泛生活、泛资讯、泛知识类，2021到2023年，情感、社会时政、生活类内容领跑视频号用户消费内容垂类，但头部品类占比集中度下降，整体内容生态更加多元化。该行表示，相比视频号，抖音、快手的创作者扶持计划体系更完善，流量和现金激励扶持力度更大，视频号目前以流量激励手段为主，后续有望持续加大创作者扶持，并且强化商业化基础设施建设帮助创作者进行内容和流量变现。根据该行测算，2023年创作者平均收入水平抖音相对领先，其次为快手，视频号约为快手的一半水平。根据调研，2021年以来，视频号关注和朋友点赞的社交推荐占比持续下降，机器推荐占比持续提升，截至2023Q3，机器推荐占比已超过50%。根据微信之父张小龙的观点，理想状态是1:2:10（1个关注的视频，2个朋友赞的视频和10个机器推荐的视频）。

   （指股网编辑：静香）

【微信】今日港股行情投行追踪：国海证券维持腾讯控股（00700）“买入”评级 目标价412港元