美国1月CPI前瞻明天的CPI数据会如何影响市场？我们来做一个前瞻，根据Factset，现在市场预期1月份CPI的环比涨幅为0.2%，和12月持平，同比涨幅会来到2.9%，远低于之前的3.3%。核心CPI则预期环比上涨0.3%，也和上个月持平，同比涨幅则预计会下滑到3.7%。如果实际数据是这样，那么就继续延续着之前的去通胀趋势，会给美联储更多的信心。今天纽约联储的消费者调查也进一步确认了这个趋势，我们一起来看一下。纽约联储的消费者调查显示，虽然消费者一年期和五年期的通胀预期没有变，分别为3.0%和2.5%，但3年期的通胀预期出现较大的下滑，从2.6%，下滑到2.35%。这个数字也是自2013年以来的低点。通胀预期的下滑也会给美联储更多的信心。只不过这个数据点的重要性，在目前来讲已经相对比较低。美联储传声筒Nick则指出，调查中，消费者对于未来一年财务的信心，这次报告出现了大幅度的回升，为76.5%，是2021年9月以来的新高。人们对于美股也开始看多，有37.5%的人认为未来一年的美股会比现在高，和上个月相比上升了0.8%，为2022年四月以来的高点。除了这些以外，贷款难度也开始变低。调查显示，认为贷款难的消费者，下滑到了2022年五月以来的低点，现在比例不到一半。这些数据都表明，现在消费者的信心正在持续上升，这对于支撑未来消费有重大的指引作用，美国的经济很有可能持续提速，而不是放缓。根据亚特兰大联储分行的GDP预测，美国一季度的GDP增长会为3.4%，这就高于四季度的3.3%。经济在利率如此高的情况下，还能够保持这么快的增速，就开始让很多经济学家思考美国中性利率的问题。根据美联储自己的模型，2000年的时候，美国的中性利率在3-4%左右，但08年金融危机，让整个中性利率暴跌，最新的模型数据显示，中性利率在0.9%左右。按照这个数字，那么5.5%的联储利率理论上应该非常紧缩，可是我们没有看到预期中的效果。亚特兰大联储分行的主席Bostic就表示，他认为中性利率应该已经上升到了2.5%-3%左右了。他们的分行内部正在辩论这个议题。CME上，投资者对于降息的预期也没有因此出现什么太大的变化，目前认为3月份不降息的概率保持在80%以上，而5月份则是一半一半，降息的概率为48.4%。笔者认为，虽然纽约联储的报告强化了信心，但只要经济保持目前这种情况，而通胀依然高于2%，那么美联储完全可以选择等待，没有必要过早的降息来冒险。这也和我上期视频的观点一致。从CPI的成分来看，一月份，二手车和油价大概率会持续拖低通胀，但不太确定的就是占比最大的住房，到底放缓的趋势什么时候表现在数据上。如果意外放缓，那么明天的CPI大概率会明显低于预期。这对于美股来说是一个利好。不过我自己认为，站在一个更长的时间维度，明天CPI的好坏，并不会改变这一年整体去通胀的趋势，而只要这个趋势还在，那么美股的投资逻辑就没有变，依然值得乐观。文章来源：“美投investing”微信公众号