周二(12月26日)，因疲软的美国通胀数据引发了更多对 2024 年3月提前降息的押注，金价上涨，突破了12月大部分时间的交易区间。由于美联储首选的通胀指标PCE价格指数低于预期，黄金在最近几个交易日大幅上涨。

贵金属市场，周二金价小幅震荡上涨。黄金收盘2067.96美元，涨幅为0.60%（期货黄金前一交易日夜盘收盘480.74元，跌幅0.07%）；白银收盘至24.23元，涨幅0.12%（期货白银前一交易日夜盘收盘6070元，跌幅0.13%）。纽约黄金期货市场交投最活跃的黄金期价收涨0.49%，收盘于2079.2美元。

原油市场，WTI原油期货收涨2.54%，报75.43美元/桶；布伦特原油收涨2.34%，报80.64美元/桶（国内原油期货合约前一交易日夜盘收盘574.1元，涨幅2.63%）。

花旗分析师在一份报告中表示：“美联储已积极改变措辞，以大幅放松金融状况。”“核心通胀放缓和对经济衰退的担忧加剧，导致美联储官员的言辞从以长期较高利率对抗通胀的承诺转向向市场保证他们不会‘坚持’较高利率太久。” Exinity首席市场分析师Han Tan表示：“只要美联储能够坚持明年的降息计划，现货黄金就应该找到足够的理由保持在2000美元这一重要心理关口上方的支撑。”
　　由于主要经济体感受到紧缩货币政策的影响，未来一年黄金也可能受益于全球经济状况恶化。

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

首先，数据方面，美国10月FHFA房价指数月率0.3%，低于预期值0.50%和前值0.7%；美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率4.87%，低预期值5%高于前值3.92%；美国数据明显偏差，造成利空美元、利多黄金外汇原油走势的影响。

第二，全年来看，由于通胀仍然居高不下，主要央行紧缩政策在2023年继续进行。再加上俄乌战争长期化和中东地区爆发新的冲突，市场参与者在过去一年里面临着很大的不确定性。黄金市场强烈感受到了这种动荡，虽然整体走势有些坎坷，但金价依旧创下了历史新高。当经通胀调整后的收益率（即实际收益率）下降时，投资者往往会转向黄金而不是债券。相较于不付息的黄金，收益率下降的情况会削弱债券定期付息的吸引力。美债收益率下滑也拖累了美元汇率，使黄金对美国以外的投资者来说变得更加便宜。

 第三，全球股市周二收盘来看，美股三大股指收高，道指涨0.43%，纳指涨0.54%，标普涨0.42%；大型科技股多数上涨，英特尔涨超5%；RayzeBio大涨超100%；热门中概股普涨，蔚来涨超10%，网易涨超5%；国际油价涨逾2%。美股整体涨势对金银当前的上涨走势起到促进的作用。

第四，美国10年期国债收益率2021年从最低0.91%上涨走高，最高达到1.77%的高位后回落。2021年8月触底在1.17%展开再度上涨；昨日小幅震荡回调，12月27日早间收在3.9042%附近，美国债收益率的回调刺激了金价的上涨。

第五，全球最大的黄金ETF-SPDR在2023年12月20日增持0.58吨，总持仓增加至878.25吨，12月以来保持6次减持5次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2023年12月26日减持42.72吨，总持仓减少至13631.58吨。当前白银ETF整体减持利于金银价格的回落走势。

第六，全球最大资管机构之一富达国际表示，2024年初美国或会出现软着陆情形，即经济保持增长且通胀放缓，然而随着时间的推移，之前紧缩对企业的负面影响可能会扩大，周期性衰退的可能性快速上升。进入大选年，货币政策和财政政策历来易松难紧，外加通胀开始下行，美联储将在某个时点降息。不过，未来通胀很难回到低位，2025年市场或再度开始担心通胀问题。富达认为，美国经济衰退风险仍在逼近，周期性衰退是基本假设。

综合来看，金砖汇通近期的观点如下，现货黄金再次反弹上涨。因疲软的美国通胀数据引发了更多对 2024 年3月提前降息的押注，鉴于高利率推高了投资黄金的机会成本，这一观点为黄金带来了强劲的前景，突破了12月大部分时间的交易区间。由于美联储首选的通胀指标PCE价格指数低于预期，黄金在最近几个交易日大幅上涨。日内短线上，黄金尝试回调低点尝试做多思路为主，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。

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