过去一周，随着交易员稳步缩减对美联储最早可能在2024年3月开始降息的押注，金价大幅下跌。这一想法引发了美元大幅上涨，也打压了金价。

美国CPI数据成为更多降息线索的焦点　　

周四公布的CPI 数据预计将显示12月份通胀小幅增长。粘性通胀，加上近期劳动力市场的复苏迹象，为美联储在更长时间内维持较高利率提供了更多空间。　　

交易员们稳步削减对美联储最早可能在2024年3月开始降息的押注。CME Fedwatch工具显示，押注3月份降息25个基点的可能性为63.6%，低于一周前的69.6%。

美联储官员也反对提前降息的预期，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他仍然倾向于货币政策在短期内保持紧缩。投资者还应重点关注纽约联储主席威廉姆斯的讲话。如果威廉姆斯与博斯蒂克一起支持等到年底再降息，金价可能面临更大压力。

尽管美联储已暗示最终将在2024年降息，但其并未提供有关降息时间的信息。迄今为止，央行一直维持着很大程度上由数据驱动的降息方法。　

较高的利率推高了投资黄金的机会成本，而黄金不提供任何收益。这种交易在过去两年给黄金带来了压力，只有在2024年利率下降的预期下，黄金才会稳步上涨。

贵金属市场，周三金价震荡回落。黄金收盘2024.37美元，跌幅为0.29%（期货黄金前一交易日夜盘收盘479.58元，跌幅0.32%）；白银收盘至22.90元，跌幅0.30%（期货白银前一交易日夜盘收盘5895元，跌幅0.08%）。纽约黄金期货市场交投最活跃的黄金期价收跌0.16%，收盘于2029.8美元。

原油市场，WTI原油期货收跌1.27%，报71.32美元/桶；布伦特原油收跌1.04%，报76.78美元/桶（国内原油期货合约前一交易日夜盘收盘557.5元，涨幅0.96%）。

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

首先，数据方面，美国11月批发库存月率修正值-0.2%，持平预期值和前值-0.2；美国数据表现一般，对美元、黄金外汇原油走势的影响较小。

第二，美联储意外转向强化市场降息预期，若果真如此，提前降息仍有可能，但后续路径就不应该线性外推，因为金融条件放松会导致需求提前修复，使得美联储没必要降那么多次，市场也会在两者间“折返跑”。提前降仍有可能，债券黄金短期暂缓但趋势未变，降一两次后风险更大降息提前开始仍有可能，后续路径不确定性大。这意味着，美联储届时在降息几次后可以选择暂停观望，不应该过度线性外推后续路径。

第三，全球股市周三收盘来看，美股三大指数集体收涨，截止收盘，道指涨0.45%，纳指涨0.75%，标普500指数涨0.57%。大型科技股收涨，英伟达涨超2%，股价续创收盘新高。Meta涨超3%，亚马逊、微软涨超1%。个股方面，索尼涨逾4%，XR创作头显亮相CES 2024。美股整体涨势对金银当前的上涨走势起到促进的作用。

第四，美国10年期国债收益率2021年从最低0.91%上涨走高，最高达到1.77%的高位后回落。2021年8月触底在1.17%展开再度上涨；昨日小幅震荡回调，01月11日早间收在4.0283%附近，美国债收益率的回调刺激了金价的上涨。

第五，全球最大的黄金ETF-SPDR在2024年01月10日减持4.61吨，总持仓减少至869.6吨，1月以来保持3次减持0次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2024年01月09日减持14.24吨，总持仓减少至13496.19吨。当前白银ETF整体减持利于金银价格的回落走势。

第六，美国国务卿布林肯警告称，也门胡塞武装继续在红海地区发动袭击将面临严重后果，美国和盟友将会对此作出回应。布林肯指出，在防止地区冲突蔓延的努力中，尤其重要的是，当看到胡塞武装的袭击行为时，美国和盟友必须做出反应。这是对世界各国利益的明显威胁。重要的是，国际社会要团结起来，对这些问题作出回应。还有美国官员表示，美国正在“考虑所有选择”，因为他们试图在制止胡塞武装的必要性上建立尽可能多的国际共识。

综合来看，金砖汇通近期的观点如下，现货黄金再次震荡回落。随着交易员逐渐减少对美联储最早可能在2024年3月开始降息的预期，黄金价格出现了较大幅度的下跌。这一预期的变化引发了美元汇率的显著上涨，并对黄金价格构成了一定的压制。日内短线上，黄金尝试回调低点尝试做多思路为主，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。