今日周三（7月1日）亚盘时段，伦敦金早盘开于4006.84美元/盎司，短暂下探至3969.82美元的日内低位，最新报价3985.66美元/盎司，日内累计跌幅0.52%，对应人民币计价约870.37元/克。

【要闻速递】

这轮金价从5600摔到3942，讽刺的是——暴跌起点恰恰是地缘冲突，而地缘传统上是黄金的利好。伊朗冲突爆发后能源价格急涨→通胀担忧升温→加息定价加码，正是"通胀→加息"这条传导链，把黄金推进了深渊。

6月17日美伊签了份旨在结束四个月冲突的谅解备忘录，但周末双方交火已让协议承压。卡塔尔官员表态：抵多哈的美国高级特使不会与伊朗举行高级别会晤;伊朗外交部发言人巴加埃明确："未来几天内没有安排任何级别与美方会晤"——和前几轮"特朗普放风→伊朗否认→专家团仅跟进备忘录执行"的剧本一致，"谈而不谈"的格局没破。

更实的动作在航道：伊朗坚持与阿曼共管霍尔木兹，首席谈判代表卡利巴夫放话"海峡主权属伊朗和阿曼，通航须遵守伊朗安排"，并计划在8月中旬开始征收通行费。这条和前文"伊朗线路+排雷伊方单独执行+阿曼不参与就自行管理"能对上——伊朗北侧收权是逐步落地的，不是喊话。

分析师点得透："市场对备忘录稳定性紧张，黄金承压，因为看不到太多曙光。"中东不稳→油价高位→通胀→联储加息逻辑，对黄金恰恰是最大利空而非利好——这是本轮和过往地缘脉冲最大的不同：过去地缘推金价靠"避险买盘"，这轮地缘推金价靠"通胀→加息→压金价"，传导方向反了。

更反讽的：地缘紧张背景下，油价却有望录得2020年来最大季度跌幅——WTI从96回落至70附近。这把双刃剑：

一方面缓解通胀焦虑，削弱黄金"抗通胀"属性的配置理由;

另一方面也意味着"地缘→通胀→加息"链条的中间环节(油价)被拆了一段，但"美伊不稳+霍尔木兹收权+以色列备打"这条还没消，所以通胀预期没完全下来，加息定价(9月67%)仍稳。

对黄金而言，中东这局的定性要换：不是"避险利多"，而是"地缘→通胀→加息"的利空传导源之一，只有等"备忘录真的稳住+霍尔木兹未进一步升级+油价继续回"三件事齐备，地缘端才会从"利空传导源"切回"中性托底"。当前3942-3886/4100-4214区间，沃什周三辛特拉+周四非农才是近两日真开关，中东这边只要不爆"海峡真封锁"级别的升级，就继续当背景板。

【最新伦敦金行情解析】

昨日黄金走出先跌后涨的行情。黄金开盘于4016.7美元一线，早间在4024.5美元位置开启快速下跌模式，短短时间最低下探至3944.2美元，随后行情企稳并开启下探回升走势，而回升阶段也成为高空。

欧盘时段，黄金迎来第一波大幅回升，最高冲至4037.5美元一线。美盘阶段，黄金延续反弹势头，最高触及4063.3美元一线，随后行情如期大跌，最低触及4001.5美元一线高空。

从日线来看，黄金收出一根下影线稍长于上影线的十字星；月线则以一根下影线较长的大阴线收尾。基于这样的形态收线，本周黄金在经历回踩后，走势脉络已然清晰呈现。

伊朗冲突成伦敦金最大空头 5600→3942暴跌真相