贵金属分析  

上周公布数据显示，美联储两大职责——通胀和就业继续呈现压力迹象，从而给政策选择带来了一些不确定性。那么在利率决议公布之前，金价是否会突破3700美元？

首先，从数据来看，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值55.4，低于预期58和前值58.2；美国9月一年期通胀率预期初值4.8%，高于预期4.7持平前值；数据整体好坏不一，是造成黄金持续震荡的第一个因素。

其次，对通胀和就业的担忧反映在消费者调查中，密歇根大学称，9 月美国消费者信心降至 5 月以来的最低水平。本月消费者对未来一年的通胀预期稳定在 4.8%，而对长期（五年）通胀的预期则从 8 月的 3.5% 升至 3.9%，达到三个月以来的最高水平。

第三，芝商所“美联储观察”（FedWatch）工具显示，在 9月17日结束的美联储利率决议会议召开前，市场预计美联储维持利率不变的概率为零，这意味着本月将重启政策宽松。此外，市场认为美联储从当前至12月累计降息75个基点的概率为 74%，高于一周前的65%—— 这一预期表明，四季度政策制定者将更关注就业市场的疲软态势，而非通胀高于目标水平的问题。

第四，美国10年期国债收益率2021年8月触底在1.17%展开再度上涨，2023年11月冲高到4.9880%后展开回调走势；昨日小幅震荡回调，09月15日早间收在4.0301%附近，美国债收益率的回调刺激了金价的上涨。

以上分析看，金砖汇通近期的观点如下：

现货金价持续高位震荡，美国劳动力市场疲软的迹象强化了美联储将在本周进行今年首次降息的预期。联邦基金利率期货市场完全消化了9月17日会议上降息25个基点的预期，并押注可能降息50个基点。

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