美国数据疲软陷入经济衰退 金银价格持续反弹？

行情走势早报

       周一汇市，美元指数最终收盘至105.41美元，跌幅0.40%；欧元/美元收盘至1.0260点，涨幅0.32%；美元/日元至131.6095收盘，跌幅1.22%；英镑/美元震荡反弹至1.2254点收盘，涨幅为0.57%；澳元/美元震荡反弹至0.7026点收盘，涨幅为0.52%；美元/人民币收盘至6.7843点，涨幅为0.46%。

贵金属市场，周一金价继续反弹。黄金收盘至1772.12美元，涨幅为0.34%（期货黄金前一交易日夜盘收盘388.60元，涨幅0.84%）；白银收盘至20.36美元，涨幅0.00%（期货白银前一交易日夜盘收盘4475元，涨幅0.58%）。纽约黄金期货市场交投最活跃的黄金期价收涨0.42%，收盘于1789.3美元。

原油市场，WTI原油期货收跌4.61%，报94.07美元/桶；布伦特原油期货收跌3.89%，报99.93美元/桶。（国内原油期货合约前一交易日夜盘收盘675.0元，跌幅3.57%）。

汇市基本分析

     对外汇市场构成影响的因素有以下几个方面：

1，数据方面，美国7月Markit制造业PMI终值实际值为52.2，稍低于前期52.3；美国7月ISM制造业PMI实际值为52.8，高于预期值52低于前值53；美国6月营建支出月率实际值为-1.1%，低于预期值0.2和前值-0.1；美国数据表现相对较差，造成利空美元、利好黄金原油外汇走势的影响。

2，欧洲央行周一表示，长期的高油价将使欧元区未来四年的潜在经济产生减少不多于1%，而绿色转型可能会进一步减少这种打击。经济学理论认为，长期的高油价会降低生产率和经济增长能力，并为更高的通胀创造条件。但对上世纪70年代石油危机的实证研究表明，随着时间的推移，经济体可以适应长期的高油价，例如减少对化石燃料的依赖。欧洲央行利用预测模型发现，在中期内，油价每上涨1%，欧元区的潜在增长就会下降约0.02%。该模型假设，在未来四年油价与2017-2020年相比上涨40%的情况下，欧元区经济在此期间在潜在经济产出仅会减少0.8%。

3，根据财政部周一发布的新闻稿，季度借款预期被上调了约2,620亿美元。这一变化反映了财政部在5月份没有假设美联储缩减国债持仓。美联储的缩表始于6月，当时尚未正式宣布。财政部官员表示，借款预估大幅增长的另一个原因是，对联邦政府收入的预测发生了变化。上一季度预算收入达到创纪录水平，但官员们表示，最新迹象表明收入下降、支出增加。财政部的债务管理部门现在预计7月-9月期间将借款4,440亿美元，而原始估计为1,820亿美元。财政部对9月末现金余额的预估维持在6,500亿美元不变。现金余额目前大约5,970亿美元。

4，摩根大通改变了此前欧洲央行将在9月和10月分别加息25个基点的预期，现在认为欧洲央行将在9月再次加息50个基点，然后在10月暂停加息，因为到那时，欧元区经济可能会明显地走向全面收缩。此外，预计欧洲央行将在下次会议上大幅上调通胀预期，但不太可能大幅改变经济增长预期，因为除了天然气供应冲击以外，欧洲央行没有足够的信息改变其经济增长预期。

       综合看，金砖汇通近期的观点如下，在英国央行周四公布利率之前，英镑走势会有一点观望态度，利率预期表明，市场如今完全消化了升息50个基点的可能性，同时市场加大了对美联储激进政策将使美国经济陷入衰退的押注。而美元指数就短期而言有可能保持继续震荡下行走势。就当前的大周期而言，继续保持美元汇价走强是我们长期的判断。

贵金属基本分析

    从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

首先，数据方面，美国7月Markit制造业PMI终值实际值为52.2，稍低于前期52.3；美国7月ISM制造业PMI实际值为52.8，高于预期值52低于前值53；美国6月营建支出月率实际值为-1.1%，低于预期值0.2和前值-0.1；美国数据表现相对较差，造成利空美元、利好黄金原油外汇走势的影响。

第二，根据财政部周一发布的新闻稿，季度借款预期被上调了约2,620亿美元。这一变化反映了财政部在5月份没有假设美联储缩减国债持仓。美联储的缩表始于6月，当时尚未正式宣布。财政部官员表示，借款预估大幅增长的另一个原因是，对联邦政府收入的预测发生了变化。上一季度预算收入达到创纪录水平，但官员们表示，最新迹象表明收入下降、支出增加。财政部的债务管理部门现在预计7月-9月期间将借款4,440亿美元，而原始估计为1,820亿美元。财政部对9月末现金余额的预估维持在6,500亿美元不变。现金余额目前大约5,970亿美元。

     第三，全球股市周一收盘看，美股三大指数微跌，道琼斯指数跌0.14%，报32,798.40点；标普500指数跌0.28%，报4,118.63点；纳斯达克指数跌0.18%，报12,368.98点。热门中概股多数下跌，腾讯音乐跌逾8%。美股的反弹走势给金银当前的涨势带来一定程度的动力。

第四，美国10年期国债收益率2021年从最低0.91%上涨走高，最高达到1.77%的高位后回落。2021年8月触底在1.17%展开再度上涨；昨日连续震荡承压回落，8月2日早间收在2.5696%附近，美国债收益率的下跌阻碍了金价的涨幅。

第五，从全球最大的黄金ETF-SPDR在2022年7月29日增加0.58吨，总持仓增加至1005.87吨，7月以来保持11次减持1次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2022年7月28日减少14.34吨，总持仓减少至15043.43吨。当前白银ETF整体减持利于金银价格的回落走势。

第六，摩根士丹利Michael Wilson等策略师表示，随着美联储继续收紧政策，美国经济可能会陷入衰退，股市上涨的空间微乎其微，盈利可能出现弱于预期的情况。债券市场在假设美联储将控制住通胀，这对固定收益市场有利，但对股市不利，因为随之付出的“代价可能比正常情况更重”，比如经济衰退。

综合来看，金砖汇通近期的观点如下，鉴于俄罗斯、乌克兰等主要问题，以及美元遇到一些阻力，避险黄金最近也从疲软的经济数据中找到了一些支持，包括美国经济在第二季意外萎缩和欧元区制造业活动放缓，黄金因此持续上涨。黄金短期而言会继续展开反弹行情，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。

美元指数

美元指数从2020年3月份的高点102.99点开始回落走低，2021年1月份触及89.206点的低位后，开始向上持续震荡走高；2021年6月份指数突破MA250日线后保持其上运行，此后打开了中长期上升的空间。中期指数站稳中期走势的支撑继续向上运行；在2022年5月低二次回探低点后再次开启上涨行情，当前日内短线行情继续看空震荡下跌的趋势。

欧元/美元

前期自2020年3月底企稳1.0635低点开启上涨走势；2021年1月触及1.2351点的高位后持续震荡下行。2021年6月跌破MA250日均线支撑，中长期多空分水岭的支撑被跌破，开启中长期的下跌走势。2022年5月低经二次反弹后再次承压下跌，当前日内短线看多震荡向上的趋势。

美元/日元

前期自2020年3月底企稳101.178低点开启上涨走势，触及111.71点高位后震荡回落走低；2021年1月触及102.560点的低位支持后震荡向上，2021年2月份中期突破MA250日均线阻力打开上行空间；中长期走势处在持续上涨趋势中未变。2022年5月低二次回探新低后再次反转上行破新高，当前日内短线行情看空继续震荡向下的趋势。

英镑/美元

前期自2020年3月底企稳1.14078低点开启上涨走势， 2021年6月触及1.42493点高位后开始震荡走低，盘中跌破了MA250均线的关键支撑而震荡下行，目前中期走势继续震荡向下走势。2022年5月低经二次反弹后再次承压下跌，当前日内短线看多震荡向上的趋势。

澳元/美元

前期自2020年3月底企稳0.5673低点开启上涨走势；2021年2月触及0.80072点高位后开始震荡走低，盘中跌破了MA250均线的关键支撑而震荡回落；2022年4月经反弹到0.7557的次高点后再次承压回调。2022年6月初经二次反弹后再次承压下跌，当前日内短线看多震荡向上的趋势。

美元/人民币

离岸价前期自2020年5月高位7.1964开启下跌走势，盘中跌破MA200均线的关键支持而下行走低；2022年2月触及6.3060点低位后开始震荡反弹。人民币相对美元继续贬值，人民币价格前期顺利突破2021