贵金属分析  

现货黄金交投于3988美元附近，触及两周低点，伊朗威胁关闭曼德海峡，进一步加紧地缘紧张，加剧通胀担忧，提振加息预期，但白宫称伊朗仍在与美国对话，且伊朗释放了一名美国公民，显示双方仍存避免全面战争的空间。

2026年7月17日国际现货黄金大幅下行，跌破4000美元关键关口，最低下探3976美元/盎司，日内跌幅明显。国内沪金、黄金T+D同步跟跌，上金所基准金价跌至870元/克附近，金饰零售价顺势小幅下调。

本轮下跌主因美元和美债收益率反弹，美联储官员偏鹰发言抬升加息预期，黄金无息资产吸引力下降。中东地缘冲突推高油价，加剧市场通胀担忧，进一步压制金价反弹力度。

技术面金价进入弱势震荡，短期支撑看3970美元，阻力在4020美元。各国央行持续购金形成中长期底部支撑，刚需购金可分批布局，投机交易需警惕短期大幅波动风险。

首先，美伊之间的对抗明显升温，成为压垮黄金价格的直接导火索。美国连续多晚对伊朗南部沿海目标实施大规模空袭，打击范围覆盖阿巴斯港、格什姆岛、哈米尔港等多处关键设施。

其次，伊朗方面则以导弹和无人机反击，并威胁通过盟友胡塞武装封锁红海曼德海峡，同时恢复对霍尔木兹海峡的控制意图。这条全球最重要的石油运输通道一旦受阻，后果不堪设想。

第三，油价再度走高会带动公债收益率进一步上升，甚至可能促使美联储最早在9月采取加息行动，从而给黄金带来持续压力。冲突不仅威胁能源供应，还导致航运中断，进一步放大了市场恐慌情绪，却意外地没有转化为传统意义上的黄金避险买盘。

第四，美国10年期国债收益率连续震荡下跌，从相对高点4.1800开始承压回落，触及4.1000的相对低点后再次反弹，7月17日早间收在4.5634附近，对黄金目前的跌势起到刺激作用。

以上分析看，金砖汇通近期的观点如下：现货金价连续承压下跌，美元虽然本周整体仍可能小幅收跌，但已从近一个月低点回升。更高的美元汇率直接抬高了非美投资者持有黄金的成本，削弱了需求。日内短线上，可以尝试反弹高空的思路为主；短中长线和策略请加会员服务后获取。